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Financial conditions index : early and leading indicator for Colombia

dc.creatorGómez-González, Esteban
dc.date.created2011-12-01
dc.date.issued2011-12
dc.identifier.urihttps://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/6444
dc.descriptionEste artículo es un intento por construir una herramienta macroprudencial efectiva para los hacedores de política. El objetivo es sintetizar la información contenida en los principales mercados financieros en Colombia en un único indicador de condiciones financieras (FCI, por su sigla en inglés), mediante la combinación del desempeño conjunto de variables representativas de estos mercados. Para esto, utilizamos datos mensuales de 21 variables durante el período julio de 1991 a junio de 2010 y aplicamos un análisis de componentes principales (PCA, por su sigla en inglés) a su matriz de correlaciones. Por un lado, evaluamos el poder predictivo del FCI para pronosticar el crecimiento del PIB a diferentes horizontes de tiempo y encontramos que tiene un mejor desempeño como indicador líder de la actividad real en comparación a otras variables financieras y a un modelo autorregresivo. Adicionalmente, se evalúa la capacidad de largo plazo del FCI para anticipar correctamente períodos de estrés en la economía. Este índice parece constituir un instrumento útil tanto para propósitos macroprudenciales como de estabilidad financiera.
dc.description.abstractThis paper is an attempt at constructing a simple and effective macroprudential tool for policymakers. By integrating the joint occurrences of the main financial markets in Colombia into a single Financial Conditions Index (FCI), we hope to synthesize the information embedded in them regarding possible future economic outcomes. To do this, we use monthly data on 21 variables for the period comprised between July, 1991 - June, 2010 and apply Principal Component Analysis (PCA) on their correlation matrix. On the one hand, we evaluate the predictive capacity of the FCI in forecasting GDP growth at different time horizons and find that it performs better as a leading indicator of real activity than other individual financial variables and an autoregressive model of GDP growth. Additionally, we are interested in testing the FCI’s long-term capability to correctly anticipate periods of distress in the economy, and find that the index could be used as an effective early-warning indicator. Hence, our FCI seems to represent a useful instrument for both financial stability and macroprudential supervision purposes.
dc.format.extent48 páginas : gráficas, tablas
dc.format.mimetypePDF
dc.language.isoeng
dc.publisherBanco de la República de Colombia
dc.relation.ispartofArtículos de revista
dc.relation.ispartofseriesRevista Ensayos Sobre Política Económica
dc.relation.isversionofRevista Ensayos Sobre Política Económica; Vol. 29. No. 66. Diciembre, 2011. Pág.: 174-220.
dc.rights.accessRightsOpen Access
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/
dc.subjectÍndice de condiciones financieras
dc.subjectIndicadores de alerta temprana
dc.subjectIndicadores líderes
dc.subjectSupervisión macroprudencial
dc.subjectAnálisis de componentes principales
dc.titleFinancial conditions index : early and leading indicator for Colombia
dc.title.alternativeÍndice de condiciones financieras : indicador temprano y líder en Colombia
dc.typeArticle
dc.subject.jelE32 - Business Fluctuations; Cycles
dc.subject.jelE44 - Financial Markets and the Macroeconomy
dc.subject.jelE47 - Money and Interest Rates: Forecasting and Simulation: Models and Application
dc.subject.jelE51 - Money Supply; Credit; Money Multipliers
dc.audiencePolicymakers
dc.audienceResearchers
dc.audienceStudents
dc.audienceTeachers
dc.subject.keywordFinancial conditions index
dc.subject.keywordEarly-warning indicators
dc.subject.keywordLeading indicators
dc.subject.keywordMacroprudential supervision
dc.subject.keywordPrincipal component analysis
dc.subject.lembIndicadores financieros -- Colombia -- 1991-2010
dc.type.spaArtículo
dc.rights.spaAcceso abierto
dc.rights.ccAtribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0
dc.subject.jelspaE32 - Fluctuaciones económicas; Ciclos
dc.subject.jelspaE44 - Mercados financieros y macroeconomía
dc.subject.jelspaE47 - Dinero y tipos de interés: Predicción y simulación; Modelos y aplicación
dc.subject.jelspaE51 - Oferta monetaria; Crédito; Multiplicadores monetarios
dc.type.hasversionPublished Version
dc.coverage.sucursalBogotá
dc.relation.issn0120-4483
dc.source.bibliographicCitationBai, J.; Ng, S. “Large Dimensional Factor Analysis”, Foundations and Trends in Econometrics, vol. 3, num. 2, pp. 89-163, 2008.
dc.source.bibliographicCitationBanco de la República. “Reporte de Mercados Financieros”, Financial Markets Report First Quarter 2010, Central Bank of Colombia, 2010.
dc.source.bibliographicCitationBernal, H.; Ortega, B. “Se ha desarrollado el mercado secundario de acciones colombiano durante el período 1988-2002?” Post-graduate monograph, Departamento de Economía, Universidad Externado de Colombia, 2004.
dc.relation.doihttps://doi.org/10.32468/Espe.6605
dc.relation.repechttps://ideas.repec.org/a/bdr/ensayo/v29y2011i66p174-220.html
dc.relation.dotechttps://ideas.repec.org/a/col/000107/010042.html
dc.identifier.handlehttps://hdl.handle.net/20.500.12134/6444
dc.source.handleRepecRepEc:bdr:ensayo:v:29:y:2011:i:66:p:174-220
dc.source.handleRepecRePEc:col:000107:010042


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Descripción:
Financial conditions index : early and leading indicator for Colombia
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