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dc.creatorEchavarría-Soto, Juan José
dc.creatorVásquez, Diego Mauricio
dc.creatorVillamizar-Villegas, Mauricio
dc.date.created2010-06-01
dc.date.issued2010-06
dc.identifier.urihttps://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/6415
dc.descriptionEste trabajo evalúa los determinantes de las compras de divisas y su impacto sobre la tasa de cambio nominal en Colombia durante el período 2000-2008. Estimaciones Tobit muestran que el Banco Central compró divisas para compensar las revaluaciones frente al día anterior y para corregir tendencias excesivas" cuando se redujo la presión inflacionaria y cuando el Banco Central tuvo una posición acreedora neta. La estimación de un modelo EGARCH muestra que las compras de divisas devaluaron la tasa de cambio y redujeron su volatilidad, tanto en el corto plazo (un día) como en el mediano plazo (un mes, tres meses y seis meses). Las posibles contradicciones macroeconómicas no fueron suficientemente fuertes para producir un efecto sobre la función de reacción de las autoridades o sobre el impacto de las intervenciones. El trabajo emplea metodologías que permiten evaluar la estabilidad de los parámetros de la ecuación de media y de volatilidad para el modelo EGARCH en forma simultánea."
dc.description.abstractThis paper evaluates the determinants of foreign Exchange purchases and their impact on the nominal exchange rate in Colombia during the 2000–2008 period. Tobit estimations show that the Central Bank bought foreign exchange in order to compensate day-to-day revaluations and to correct “excessive”trends, when inflation pressures were low and when the Central Bank was a net creditor. We estimate an E-GARCH model to show that foreign exchange purchases increased (devalued) the exchange rate and reduced its volatility, not only in the short term (1 day) but also in the medium term (1 month, 3 months and 6 months). Possible macroeconomic contradictions were not strong enough to affect the reaction function of the authorities or the impact of interventions. We develop some methodologies which allow an evaluation of parameter stability for the mean and volatility equation in the E-GARCH model.
dc.format.extent59 páginas : gráficas, tablas
dc.format.mimetypePDF
dc.language.isospa
dc.publisherBanco de la República de Colombia
dc.relation.ispartofArtículos de revista
dc.relation.ispartofseriesRevista Ensayos Sobre Política Económica
dc.relation.isversionofRevista Ensayos Sobre Política Económica; Vol. 28. No. 62. Junio, 2010. Pág.: 12-69.
dc.rights.accessRightsOpen Access
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/
dc.subjectIntervenciones cambiarias
dc.subjectMonto
dc.subjectModalidades e impacto de las intervenciones
dc.subjectFunción de reacción del Banco Central
dc.subjectEstabilidad de parámetros
dc.subjectEstimación Tobit
dc.subjectEGARCH
dc.titleImpacto de las intervenciones cambiarias sobre el nivel y la volatilidad de la tasa de cambio en Colombia
dc.title.alternativeImpact of exchange rate interventions on the level and volatility of the colombian exchange rate
dc.typeArticle
dc.subject.jelE58 - Central Banks and Their Policies
dc.subject.jelF31 - Foreign Exchange
dc.subject.jelF32 - Current Account Adjustment; Short-Term Capital Movements
dc.subject.jelG15 - International Financial Markets
dc.audiencePolicymakers
dc.audienceResearchers
dc.audienceStudents
dc.audienceTeachers
dc.subject.keywordExchange rate intervention
dc.subject.keywordCentral bank reaction function
dc.subject.keywordParameter stability
dc.subject.keywordTobit estimation
dc.subject.keywordE-GARCH
dc.subject.lembPolítica cambiaria -- Colombia
dc.subject.lembCambio exterior -- Colombia
dc.subject.lembColombia -- Política monetaria
dc.type.spaArtículo
dc.rights.spaAcceso abierto
dc.rights.ccAtribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0
dc.subject.jelspaE58 - Bancos centrales y sus políticas
dc.subject.jelspaF31 - Tipos de cambio
dc.subject.jelspaF32 - Ajustes de la balanza por cuenta corriente; Movimientos de capital a corto plazo
dc.subject.jelspaG15 - Mercados financieros internacionales
dc.type.hasversionPublished Version
dc.coverage.sucursalBogotá
dc.relation.issn0120-4483
dc.source.bibliographicCitationAndrews, D. “Test for Parameter Instability and Structural Change with Unknown Change Point”, Econometrica, vol. 61, no. 4, The Econometric Society, pp. 821-856, 1993.
dc.source.bibliographicCitationBaillie, R. T.; Bollerslev, T.; Mikkelsen, H. O. “Modeling and Pricing Long Memory in Stock Market Volatility”, Journal of Econometrics, vol. 73, no.1, Elsevier, pp. 151-184, 1996.
dc.source.bibliographicCitationBaillie, R. T.; Osterberg, W. P. “Why do Central Banks Intervene?”, Journal of International Money and Finance, vol. 16, no. 6, Elsevier, pp. 909-919, 1997.
dc.relation.doihttps://doi.org/10.32468/Espe.6201
dc.relation.repechttps://ideas.repec.org/a/bdr/ensayo/v28y2010i62p12-69.html
dc.relation.dotechttps://ideas.repec.org/a/col/000107/009426.html
dc.identifier.handlehttps://hdl.handle.net/20.500.12134/6415
dc.creator.firmaJuan José Echavarría
dc.source.handleRepecRePEc:col:000107:009426
dc.source.handleRepecRepEc:bdr:ensayo:v:28:y:2010:i:62:p:12-69
dc.source.handleRepecRepEc:bdr:ensayo:v:28:y:2010:i:62:p:12-69


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