| dc.creator | Romero-Chamorro, José Vicente |
| dc.creator | Naranjo-Saldarriaga, Sara |
| dc.date.created | 2022-11-10 |
| dc.identifier.uri | https://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/10526 |
| dc.description | Colombia es un país que esta particularmente afectado por las fluctuaciones
climáticas de El Niño/Oscilación del Sur (ENSO). En este contexto, este estudio
explora cómo los eventos meteorológicos adversos vinculados a ENSO afectan la
expectativas de inflación en Colombia y cómo incorporar estos efectos de segunda
ronda en un modelo neokeynesiano de una pequeña economía abierta. Usando
modelos BVARx proporcionamos evidencia de que la inflación y las expectativas
obtenidas de encuestas y otras medidas de inflación implícitas se ven afectadas
por los choques de oferta climáticos. Posteriormente, y haciendo uso de este hecho
estilizado, modificamos uno de los modelos centrales de pronóstico del Banco de
la República al incorporar los mecanismos bajo los cuales, los choques climáticos
afectan los costos marginales y las expectativas de inflación. Encontramos que
los choques ENSO tuvieron un papel importante tanto en la inflación como
en la dinámica de las expectativas de inflación, y que las autoridades deberían
considerar este hecho |
| dc.description.abstract | Colombia is particularly affected by the El Niño Southern Oscillation (ENSO) weather fluctuations.
In this context, this study explores how the adverse weather events linked to ENSO affect the
inflation expectations in Colombia and how to incorporate these second-round effects into a small
open economy New Keynesian model. Using BVARx models we provide evidence that the inflation
expectations obtained from surveys and break-even inflation measures are affected by weather supply
shocks. Later, using this stylised fact, we modify one of the core forecasting models of the Banco de
la República by incorporating the mechanisms in which weather-related shocks affect marginal costs
and inflation expectations. We find that ENSO shocks had an important role in both inflation and the
dynamics of inflation expectations, and that policymakers should consider this fact. |
| dc.format.extent | 40 páginas: gráficos, tablas |
| dc.format.mimetype | PDF |
| dc.language.iso | eng |
| dc.publisher | Banco de la República de Colombia |
| dc.relation.ispartof | Documentos de Trabajo |
| dc.relation.ispartofseries | Borradores de Economía |
| dc.relation.isversionof | Borradores de Economía; No.1218 |
| dc.rights.accessRights | Open Access |
| dc.rights.uri | https://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/ |
| dc.subject | Inflación |
| dc.subject | Expectativas de inflación |
| dc.subject | Anclaje de las expectativas de inflación |
| dc.subject | Choques climáticos. |
| dc.title | Weather Shocks and Inflation Expectations in Semi-Structural Models. |
| dc.title.alternative | Choques climáticos y expectativas de inflación en modelos semi-estructurales |
| dc.type | Working Paper |
| dc.subject.jel | D84 - Expectations; Speculations |
| dc.subject.jel | E31 - Price Level; Inflation; Deflation |
| dc.subject.jel | E52 - Monetary Policy |
| dc.subject.jel | Q54 - Climate; Natural Disasters and Their Management; Global Warming |
| dc.audience | Policymakers |
| dc.audience | Researchers |
| dc.audience | Students |
| dc.audience | Teachers |
| dc.subject.keyword | Inflation |
| dc.subject.keyword | Inflation expectations |
| dc.subject.keyword | Inflation expectations anchoring |
| dc.subject.keyword | Weather shocks. |
| dc.subject.lemb | Cambio climático |
| dc.subject.lemb | Calentamiento global |
| dc.subject.lemb | Inflación |
| dc.type.spa | Documentos de trabajo |
| dc.rights.spa | Acceso abierto |
| dc.rights.cc | Atribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0 |
| dc.subject.jelspa | D84 - Expectativas; Especulaciones |
| dc.subject.jelspa | E31 - Nivel de precios; Inflación; Deflación |
| dc.subject.jelspa | E52 - Política monetaria |
| dc.subject.jelspa | Q54 - Clima; Desastres naturales y su gestión; Calentamiento global |
| dc.type.hasversion | Published Version |
| dc.coverage.sucursal | Bogotá |
| dc.description.notes | Enfoque Este documento explora cómo los eventos climáticos adversos vinculados con el ENSO afectan las expectativas de inflación en Colombia y cómo se deben incorporar estos impactos de segunda ronda en un modelo neokeynesiano para una pequeña economía abierta. Usando modelos BVARx, proporcionamos evidencia de que las expectativas de inflación obtenidas de las encuestas y de los mercados de deuda (break-even-inflation) se ven afectadas por choques de oferta climáticos. Posteriormente, este elemento es incorporado en un modelo semi-estructural que captura diferentes fuentes de presiones inflacionarias y de diferentes canastas del IPC. Contribución Este estudio realiza contribuciones en tres diferentes áreas. En primer lugar, se muestra que las fluctuaciones climáticas adversas pueden tener efectos estadísticamente significativos sobre las expectativas de inflación en Colombia. En segundo lugar, en este documento se incorporan mecanismos en un modelo semi-estructural los cuales permiten comprender el impacto de las fluctuaciones climáticas adversas sobre la inflación y las expectativas de inflación. Finalmente, mostramos que este modelo nos permite evaluar choques climáticos extremos como el fuerte evento de El Niño de 2015-2016. Resultados En este estudio encontramos evidencia de efectos de segunda ronda sobre la inflación provenientes de choques climáticos. El mecanismo parece estar relacionado con el hecho de que las expectativas de inflación pueden verse afectadas por las fluctuaciones del ENSO. En nuestro modelo, permitimos que los choques del ENSO afecten tanto a los costos marginales de los regulados y de los alimentos en las curvas de Phillips, así como a las expectativas de inflación. En este documento se encuentra que dichos choques han tenido un papel importante en la dinámica de la inflación y sus expectativas y que este hecho debería ser considerado por el banco central al evaluar su postura de política monetaria. |
| dc.relation.doi | https://doi.org/10.32468/be.1218 |
| dc.rights.disclaimer | Las opiniones contenidas en el presente documento son responsabilidad exclusiva de los autores y no comprometen al Banco de la República ni a su Junta Directiva. |
| dc.rights.disclaimer | The opinions contained in this document are the sole responsibility of the author and do not commit Banco de la República or its Board of Directors. |
| dc.relation.info | https://repositorio.banrep.gov.co/sitios/1218/ |
| dc.rights.Objeto | Objeto de publicación: La obra de mí (nuestra) autoría tiene por objeto ser publicada en el Portal de Investigaciones del Banco de la República e incluirla en el repositorio institucional de esa misma entidad. La obra podrá consistir en documento escrito, audiovisual, audio, gráfico, fotográfico, infográfico, podcasts, etc., y podrá estar en cualquier formato conocido o por conocerse. |
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| dc.relation.repec | https://ideas.repec.org/p/bdr/borrec/1218.html |
| dc.relation.portal | https://www.banrep.gov.co/en/weather-shocks-and-inflation-expectations-semi-structural-models |
| dc.identifier.handle | https://hdl.handle.net/20.500.12134/10526 |
| dc.creator.firma | José Vicente Romero |
| dc.creator.firma | Sara Naranjo-Saldarriaga |
| dc.source.handleRepec | RePEc:bdr:borrec:1218 |
| dc.subject.brtema | 5. Precios, inflación y política monetaria |
| dc.relation.shortdoi | https://doi.org/jj56 |
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