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Common and idiosyncratic movements in Latin-American Exchange Rates

dc.creatorGamboa-Estrada, Fredy
dc.creatorRomero-Chamorro, José Vicente
dc.date.created2021-04-15
dc.identifier.urihttps://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/10007
dc.descriptionEn este artículo proponemos una aproximación teórica y empírica simple para diferenciar los movimientos comunes e idiosincráticos de las tasas de cambio de cinco economías latinoamericanas: Brasil, Chile, Colombia, México y Perú. Nuestra aproximación permite distinguir los efectos resultantes de un factor común regional y los diferenciales de los fundamentales macroeconómicos sobre las tasas de cambio de la región. Esta metodología y estrategia de estimación es aplicable tanto para datos de alta como de baja frecuencia. Se presenta evidencia que el factor común regional tiene un impacto significativo en la dinámica de las tasas de cambio seleccionadas. En nuestras estimaciones, la relación entre las tasas de cambio y el factor común es contemporánea y estable durante el periodo de estudio analizado.
dc.description.abstractWe propose a simple theoretical and empirical approach to differentiate between common and idiosyncratic exchange rate movements in 5 Latin-American economies: Brazil, Chile, Colombia, Mexico, and Peru. Our approach allows us to distinguish the effects on exchange rates of a regional exchange rate common factor and macroeconomic fundamentals differentials. The methodology and estimation strategy are suitable for both low and high frequency settings. We provide evidence that the regional common factor has a significant effect on the dynamics of the Latin-American exchange rates. In our estimations the relation between exchange rates and the common factor is contemporaneous and stable during the studied period.
dc.format.extent22 páginas : gráficas, tablas
dc.format.mimetypePDF
dc.language.isoeng
dc.publisherBanco de la República de Colombia
dc.relation.ispartofDocumentos de Trabajo
dc.relation.ispartofseriesBorradores de Economía
dc.relation.isversionofBorradores de Economía; No.1158
dc.rights.accessRightsOpen Access
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/
dc.subjectTasas de cambio
dc.subjectTasas de cambio en Latinoamérica
dc.subjectModelos factoriales
dc.subjectPronósticos y simulación
dc.titleCommon and idiosyncratic movements in Latin-American Exchange Rates
dc.title.alternativeMovimientos comunes e idiosincráticos en las tasas de cambio de América Latina
dc.typeWorking Paper
dc.subject.jelF31 - Foreign Exchange
dc.subject.jelF37 - International Finance Forecasting and Simulation: Models and Application
dc.subject.jelG17 - Financial Forecasting and Simulation
dc.audiencePolicymakers
dc.audienceResearchers
dc.audienceStudents
dc.audienceTeachers
dc.subject.keywordExchange rate
dc.subject.keywordExchange rate in Latin-American countries
dc.subject.keywordFactor model
dc.subject.keywordForecasting and simulation
dc.subject.lembPolítica cambiaria -- Brasil
dc.subject.lembPolítica cambiaria -- Chile
dc.subject.lembPolítica cambiaria -- Colombia
dc.subject.lembPolítica cambiaria -- México
dc.subject.lembPolítica cambiaria -- Perú
dc.type.spaDocumentos de trabajo
dc.rights.spaAcceso abierto
dc.rights.ccAtribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0
dc.subject.jelspaF31 - Tipos de cambio
dc.subject.jelspaF37 - Simulación y predicción de las finanzas internacionales: modelos y aplicaciones
dc.subject.jelspaG17 - Previsiones financieras y simulación
dc.type.hasversionPublished Version
dc.coverage.sucursalBogotá
dc.description.notesMovimientos comunes e idiosincráticos en las tasas de cambio de América Latina Enfoque En este documento se presenta un enfoque que permite diferenciar, tanto teóricamente como empíricamente, los movimientos comunes e idiosincráticos de las tasas de cambio de cinco economías latinoamericanas: Brasil, Chile, Colombia, México y Perú. Para la parte empírica estimamos un factor común regional usando un modelo de factores dinámicos. Esta metodología se aplica a datos de baja y alta frecuencia. Contribución La aproximación propuesta se enmarca en la literatura sobre los determinantes de la tasa de cambio y presenta dos contribuciones principales. En primer lugar, se presenta evidencia que el factor común regional de las tasas de cambio ha sido un determinante importante y estable para explicar la dinámica de la tasa de cambio. En segundo lugar, se presenta un modelo teórico y empírico sencillo que permite distinguir los movimientos regionales e idiosincráticos durante episodios de estrés como la crisis financiera global de 2008-2009, el choque de materias primas a mediados de la década pasada y la crisis sanitaria producto del COVID-19. Resultados Las estimaciones de modelos econométricos con datos de baja y alta frecuencia señalan que el factor común es significativo en todas las estimaciones y es relevante para explicar el movimiento de las tasas de cambio en Brasil, Chile, Colombia, México y Perú. El ajuste y evaluación de dichos modelos también es mejor que el que usualmente se encuentra en modelos de tasa de cambio. En las estimaciones, la relación entre las tasas de cambio y el factor común es contemporánea y estable durante el periodo de estudio analizado. Frase destacada: Los resultados resaltan la posibilidad de distinguir los factores comunes y los fundamentales propios de cada moneda como una herramienta útil para entender la dinámica de la tasa de cambio y evaluar posibles desalineamientos.
dc.relation.doihttps://doi.org/10.32468/be.1158
dc.rights.disclaimerLas opiniones contenidas en el presente documento son responsabilidad exclusiva de los autores y no comprometen al Banco de la República ni a su Junta Directiva.
dc.rights.disclaimerThe opinions contained in this document are the sole responsibility of the author and do not commit Banco de la República or its Board of Directors.
dc.relation.infohttps://repositorio.banrep.gov.co/sitios/1158/
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dc.relation.repechttps://ideas.repec.org/p/bdr/borrec/1158.html
dc.relation.portalhttps://www.banrep.gov.co/es/borrador-1158
dc.identifier.handlehttps://hdl.handle.net/20.500.12134/10007
dc.creator.firmaFredy Gamboa-Estrada
dc.creator.firmaJose Vicente-Romero
dc.source.handleRepecRePEc:bdr:borrec:1158
dc.subject.brtema4. Política cambiaria, mercado cambiario y derivados
dc.relation.inveshttps://investiga.banrep.gov.co/es/be-1158
dc.relation.shortdoihttps://doi.org/f6md
dc.contributor.dependenciaGrupo de Modelos Macroeconómicos
dc.contributor.dependenciaGrupo Subgerencia Monetaria y de Inversiones Internacionales


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1.767Mb
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PDF
Description:
Borrador de Economía No. 1158
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