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    The Exchange Rate and Oil Prices in Colombia: A High Frequency Analysis
    (Banco de la República de Colombia) Julio-Román, Juan Manuel; Gamboa-Estrada, Fredy
    Estudiamos la evolución de la relación entre los precios diarios del petróleo y la tasa de cambio nominal Colombiana entre 1995 y 2019 a través de un modelo de Vectores Auto-Regresivos Tiempo-Variantes con Volatilidad Estocástica Residual. Para esto empleamos también técnicas de co-integración, Auto-Regresiones Univariadas con Volatilidad Estocástica Residual, y Correlaciones Cruzadas Des-tendeciadas. Se encontró que no existe una relación estable de largo plazo entre estos dos procesos. También hallamos evidencia de variación temporal de la volatilidad y co-volatilidad residual. Más específicamente, encontramos que tanto la crisis financiera global como la reducción de los precios de petróleo de 2015 son periodos particularmente distintos de otros periodos “más normales”. Estos resultados son consistentes con un cambio en el comportamiento de las DCC al inicio de la crisis financiera de 2008. En efecto, antes de la crisis estas correlaciones eran positivas pero poco significativas para diferentes tamaños de la ventana de estimación, pero después de la crisis se tornaron negativas y significancias. Las ´ultimas DCCs y su significancia se incrementaron a mayores tamaños de la ventana. Estos resultados coinciden con dos periodos de tiempo claramente diferenciados en Colombia, uno en el cual la producción petrolera no era financieramente factible, y en consecuencia la producción, exportación y flujos entrantes de divisas por petróleo eran pequeños, y otro donde la producción fue factible, conduciendo a un boom en la exploración, producción, exportación y en los flujos entrantes de divisas relacionados con petróleo.
    Documentos de Trabajo. 2019-09-24
    Borradores de Economía; No. 1091