Browsing by Subject "Policy interaction"

Now showing 1 - 1 of 1
  • Thumbnail Image
    Item
    Open Access
    The Relationship between Fiscal and Monetary Policies in Colombia: An Empirical Exploration of the Credit Risk Channel
    (Banco de la República de Colombia) Lozano-Espitia, Luis Ignacio; Arias-Rodríguez, Fernando
    Este documento analiza la relación entre las políticas fiscal y monetaria en Colombia, mediante la evaluación empírica del canal de riesgo crediticio. En este enfoque, la política fiscal explicaría la prima de riesgo soberano la cual, a su vez, puede afectar la tasa de cambio nominal y las expectativas de inflación. El Banco Central reacciona a las expectativas de inflación usando la tasa de interés de política; así, dicha reacción estaría influenciada indirectamente por la política fiscal. Utilizando información mensual de 2003 a 2019 se estima, de manera conjunta e independiente, un sistema de ecuaciones que describe de forma reducida el funcionamiento del canal de riesgo de crédito en una economía pequeña y abierta. Nuestros resultados son coherentes con las predicciones del modelo teórico. Se encuentra que la política fiscal afectó el riesgo soberano del país durante el período de estudio, aunque de manera modesta. Sin embargo, no hay suficiente evidencia para afirmar que la política monetaria haya sido influenciada de manera importante por la política fiscal, descartándose situaciones de dominancia fiscal.
    Documentos de Trabajo. 2022-04-19
    Borradores de Economía; No. 1196