Browsing by Subject "G1 - General Financial Markets"
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Item Open AccessFiscal Policy and the Cycle in Latin America: the Role of Financing Conditions and Fiscal Rules(Banco de la República de Colombia) Alberola, Enrique; Kataryniuk, Iván; Melguizo, Ángel; Orozco, RenéLa crisis financiera fue enfrentada por América Latina con una posición macroeconómica más sólida, lo que permitió mitigar su impacto con una expansión fiscal, en contraste con la tradicional prociclicidad de las políticas fiscales. Asimismo, en las últimas dos décadas ha proliferado el establecimiento de reglas fiscales en la región. Este artículo analiza el papel estabilizador de la política fiscal discrecional, y la influencia de las condiciones financieras y las reglas fiscales en tal comportamiento para ocho países de América Latina. El análisis obtiene tres principales resultados: i) la política fiscal fue contracíclica durante la crisis, y volvió a ser procíclica posteriormente; ii) las condiciones financieras determinan la prociclicidad de la política fiscal, mientras que iii) las reglas fiscales tienden a neutralizarla.Artículos de revista. 2018-04-01Revista Ensayos Sobre Política Económica; Vol. 36. No. 85,edición especial. 2018. Pág.: 101-116.Item Open AccessÍndice representativo del mercado de deuda pública interna: IDXTES(Banco de la República, 2008-02-13) Reveiz-Herault, Alejandro; León-Rincón, Carlos EduardoLos mercados de títulos soberanos cumplen varias funciones para los mercados de capitales. Son fuente de financiación para el gobierno que los emite, cumplen el rol de activo libre de riesgo -de crédito- del mercado, al tiempo que sirven como referencia o benchmark para las diferentes alternativas de inversión del mercado. En el caso colombiano es claro que los Títulos de Tesorería (TES) cumplen las dos primeras funciones, pero se reconoce que aún es limitada su utilidad como benchmark del mercado local. La práctica internacional demuestra que el desarrollo de índices representativos del mercado de deuda pública permite contar con un benchmark apropiado. Con tales índices se consigue una serie de precios que sobrevive al vencimiento de los títulos, que permite hacer comparaciones en el largo plazo, y que permite capturar de mejor manera la dinámica del mercado. La práctica sobre benchmarks en Colombia consiste en una simple comparación con uno o dos títulos en particular, los más líquidos del mercado en un momento en el tiempo, lo cual representa serias limitaciones técnicas y analíticas. Así mismo, existen índices cuya metodología los hace poco aptos para cumplir función de benchmark del mercado de deuda pública local. Por lo tanto, basado en la práctica internacional y con el fin de realizar un aporte inicial en el desarrollo de metodologías que permitan contar con un benchmark para el mercado local, este documento desarrolla y presenta el índice IDXTES.Documentos de Trabajo. 2008-02-13Borradores de Economía; No. 488Item Open AccessArtificial markets under a complexity perspective(Banco de la República, 2008-04-18) Reveiz-Herault, AlejandroDocumentos de Trabajo. 2008-04-18Borradores de Economía; No. 510Item Open AccessLa topología de redes como herramienta de seguimiento en el sistema de pagos de alto valor en Colombia(Banco de la República, 2008-05-13) Cepeda-López, Freddy HernánLas transferencias de fondos que se realizan entre los participantes en un sistema de pagos conforman redes de valor que, por su naturaleza, están expuestas a riesgos financieros de diverso género y, en particular, al potencial de riesgo sistémico. La incidencia que ello tendría sobre la estabilidad financiera, la transmisión de la política monetaria y la actividad económica son algunas de las razones que explican el interés de los Bancos Centrales por promover los objetivos de seguridad y eficiencia en los sistemas de pago. Los aportes de la física estadística en el análisis de redes complejas han permitido reconocer la estrecha relación existente entre la estructura, el funcionamiento de la red y su estabilidad. Soportado en esta rama de la física, este documento constituye una primera aplicación de la topología de redes al análisis de la red de valor que se conforma entre los participantes del Sistema de Pagos de Alto Valor CUD de Colombia. La identificación de la topología y de las propiedades de ésta red, junto con la cuantificación del impacto de algunos choques simulados sobre la estabilidad y el valor liquidado en la red, son los objetivos principales que persigue esta investigación. Se concluye que las eventuales perturbaciones simuladas tienen un efecto significativo sobre el flujo normal de los pagos, tanto por el resquebrajamiento de la infraestructura de pagos como por los problemas de coordinación que se derivan entre sus participantes. Con base en tales resultados es posible sugerir una serie de políticas encaminadas a garantizar el flujo normal de los pagos, ya sea mediante acciones preventivas que reduzcan la probabilidad de ocurrencia de interrupciones en el sistema o correctivas que permitan, ante la eventual realización de estas interrupciones, la pronta recuperación de la estabilidad de la red de pagos.Documentos de Trabajo. 2008-05-13Borradores de Economía; No. 513Item Open AccessAproximación cuantitativa a la centralidad de los bancos en el mercado interbancario : enfoque de juegos cooperativos(Banco de la República de Colombia, 2008-09) Saade, AgustínEn este trabajo se propone una metodología para cuantificar la centralidad de los agentes que participan en el mercado interbancario, bajo un enfoque de juegos cooperativos. La metodología utiliza diferencias de valores de Shapley en juegos de transacciones con y sin restricciones de red observable, y permite construir series de tiempo para cada agente, que identifican la posición relativa de cada uno frente al mercado. Por último, se analizan propiedades del indicador y su relación con variables relacionadas con riesgo de liquidez. Se encuentra que para el caso del SEN hay una relación entre un indicador de dispersión de red y los bid-ask spread de los TES en bandas líquidas.Documentos de Trabajo. 2008-09-01Temas de Estabilidad Financiera ; No. 37Item Open AccessEstructura de red del Mercado Electrónico Colombiano (MEC) e identificación de agentes sistémicos según criterios de centralidad(Banco de la República de Colombia, 2010-08) Saade, AgustínEn este documento se utilizan herramientas de análisis de redes tradicionales para describir las características generales de la estructura del Mercado Electrónico Colombiano (MEC). Se encontró que éste está fuertemente concentrado en unos pocos agentes, con bajo nivel de conectividad, aunque con un alto grado de reciprocidad en las relaciones entre los agentes. Se calcularon indicadores de centralidad diaria para cada uno de aquéllos, buscando identificar cuáles son sistémicos según su posición relativa en la red. Este análisis permitió observar que en el MEC los agentes más grandes, los que tienen mayor número de conexiones, aquellos con mayor capacidad de intermediación, y los que tienen relaciones cercanas con agentes más importantes tienden a ser los mismos cada día. Finalmente, vía simulaciones, se buscó medir qué tan sensible es la estructura de red del MEC ante la ausencia de los agentes más conectados. Se encontró que la estructura es fuertemente dependiente de las conexiones de unos pocos agentes, que pueden clasificarse como centrales a la red.Documentos de Trabajo. 2010-08-01Temas de Estabilidad Financiera ; No. 54Item Open AccessReporte de Mercados Financieros - primer trimestre de 2011(Banco de la República de Colombia, 2011-05-01) Gerencia Técnica; Vargas-Herrera, Hernando; Subgerencia Monetaria y de Reservas; Cardozo, Pamela; Departamento de Operaciones y Desarrollo de Mercados; Benítez, Sandra; Sección Desarrollo de Mercados; Buitrago, María Alejandra; Leiton, Karen; Patiño, Lina; Venegas, Tatiana; Estudiantes en práctica profesional; Periñán, María de los Ángeles; Serrano, Juan CamiloEste reporte hace una descripción del comportamiento de los mercados financieros colombianos, y realiza comparaciones internacionales. El análisis se centra en el periodo comprendido entre enero y marzo de 2011, meses en los que pese al desastre natural en Japón, y a los recortes en las calificaciones de deuda de algunos países europeos con problemas fiscales, varias medidas de percepción de riesgo internacional disminuyeron.Reportes, Boletines e Informes. 2011-05-01Reporte de Mercados Financieros - primer trimestre de 2011Item Open AccessMercado de deuda corporativa en Colombia(Banco de la República, 2014-07-11) Leiton-Rodríguez, Karen Juliet; Rassa-Robayo, Juan Sebastián; Rojas, Juan SebastiánEn este documento, se realiza una caracterización del mercado de deuda corporativa colombiano, entendido como el mercado de bonos. En primer lugar, se realiza una comparación del tamaño de este mercado frente a otros países de la región y frente al mercado de deuda pública local, encontrando un rezago importante en los dos frentes. Posteriormente, se analiza tanto la oferta como la demanda, en los mercados primario y secundario de este tipo de instrumentos, y se presenta su evolución, la cual ha estado estrechamente relacionada con los cambios en el marco legal de este mercado.Documentos de Trabajo. 2014-07-11Borradores de Economía; No. 829Item Open AccessCaracterización del mercado de derivados cambiarios en Colombia(Banco de la República, 2014-12-30) Cardozo-Alvarado, Nathali; Rassa-Robayo, Juan Sebastián; Rojas, Juan SebastiánEn este documento se realiza una caracterización del mercado de derivados cambiarios colombiano. En primer lugar, se realiza una comparación del tamaño de este mercado frente a países desarrollados y de América Latina. Posteriormente, se analiza la evolución de este mercado en términos de montos negociados por instrumento y la participación de los distintos sectores económicos. Adicionalmente, se presenta un análisis de los instrumentos más utilizados y de los usos que los distintos tipos de agentes le dan a este mercado. Con respecto a este punto se resalta la creciente importancia de los agentes extranjeros en el mercado de derivados sobre divisas en Colombia.Documentos de Trabajo. 2014-12-30Borradores de Economía; No. 860Item Open AccessReporte de Mercados Financieros - segundo trimestre de 2011Gerencia Técnica; Vargas-Herrera, Hernando; Subgerencia Monetaria y de Reservas; Cardozo, Pamela; Departamento de Operaciones y Desarrollo de Mercados; Benítez, Sandra; Sección Desarrollo de Mercados; Rojas, Juan Sebastián; Buitrago, María Alejandra; Leiton, Karen; Moreno, José Fernando; Patiño, Lina; Rassa, Juan Sebastián; Venegas, Tatiana; Estudiantes en práctica profesional; Cardozo, Nathali; García, Juan ManuelEste reporte hace una descripción del comportamiento de los mercados financieros colombianos, y realiza comparaciones internacionales. El análisis se centra en el periodo comprendido entre julio y septiembre de 2011, periodo en el que continuo el nerviosismo con respecto a los mercados externos.Reportes, Boletines e Informes. 2011-08-01Reporte de Mercados Financieros - segundo trimestre de 2011Item Open AccessReporte de Mercados Financieros - primer trimestre de 2010(Banco de la República de Colombia) Gerencia Técnica; Vargas-Herrera, Hernando; Subgerencia Monetaria y de Reservas; Tolosa-Buitrago, José; Cardozo, Pamela; Departamento de Operaciones y Desarrollo de Mercados; Gómez, José Eduardo; Subdirección Desarrollo de Mercados; Rojas, Juan Sebastián; Buitrago, María Alejandra; Leiton, Karen; Patiño, Lina; Venegas,Tatiana; Estudiantes en práctica profesional; Acelas, Daniel; Rueda, LeonardoEste reporte hace una descripción del comportamiento de los mercados financieros colombianos, y realiza comparaciones internacionales. El análisis se centra en el periodo comprendido entre enero y marzo de 2010, meses en los que algunas medidas de percepción de riesgo disminuyeron ante la publicación de indicadores que mostraban señales de recuperación económica en varios países desarrollados y emergentes, incluyendo los de la región latinoamericana.Reportes, Boletines e Informes. 2010-05-01Reporte de Mercados Financieros - primer trimestre de 2010Item Open AccessReporte de Mercados Financieros - cuarto trimestre de 2021(Banco de la República de Colombia) Gerencia Técnica; Vargas-Herrera, Hernando; Subgerencia Monetaria y de Inversiones Internacionales; Cardozo, Pamela; Departamento de Operaciones y Análisis de Mercados; Rojas, Juan Sebastián; Quicazán, Carlos Andrés; Ariza-Murillo, Sara; Barreto, Ittza Alejandra; Herrera, Nicolás; León, Laura Viviana; Mateus, Julián Camilo; Orozco, Camilo Andrés; Ruiz-Cardozo, Cristhian Hernando ; Torres, Nicolás Fernando; Estudiantes en practica profesional; Lozano Morales, Felipe; Morales Pineda, GabrielaEl año 2021 se caracterizó por una recuperación económica global más rápida de lo previsto a inicios del año. Esta recuperación trajo consigo aumentos en los precios de los commodities y en algunos casos, disrupciones de las cadenas globales de suministro dado la creciente demanda, lo que llevó a un aumento de las presiones inflacionarias a nivel global. Como respuesta a estas presiones, la mayoría de los bancos centrales a nivel global comenzó a retirar el estímulo monetario adoptado durante 2020 para afrontar la pandemia.Reportes, Boletines e Informes. 2022-01-01Reporte de Mercados Financieros - cuarto trimestre de 2021Item Open AccessReporte de Mercados Financieros - cuarto trimestre de 2013(Banco de la República de Colombia) Gerencia Técnica; Vargas-Herrera, Hernando; Subgerencia Monetaria y de Inversiones Internacionales; Cardozo, Pamela; Departamento de Operaciones y Desarrollo de Mercados; Benítez Sandra; Sección Desarrollo de Mercados; Rojas, Juan Sebastián; Cardozo, Nathali; Martínez, Diego Alejandro; Moreno, José Fernando; Patiño, Lina; Rassa, Juan Sebastián; Venegas, Tatiana; Estudiantes en practica profesional; Boada Diana; Pacheco, DaisyEl Banco de la República (BR) genera información para la toma de decisiones, la rendición de cuentas y la difusión al público. En particular, el Reporte de Mercados Financieros está enmarcado dentro del principio de difusión al público y contribuye a cumplir con el servicio que presta el Banco de ofrecer información e investigación económica de calidad.Reportes, Boletines e Informes. 2014-01-01Reporte de Mercados Financieros - cuarto trimestre 2013Item Open AccessReporte de Mercados Financieros - segundo trimestre de 2019(Banco de la República de Colombia) Gerencia Técnica; Vargas-Herrera, Hernando; Subgerencia Monetaria y de Inversiones Internacionales; Cardozo, Pamela; Departamento de Operaciones y Desarrollo de Mercados; Rojas, Juan Sebastián; Sección Desarrollo de Mercados; Quicazán, Carlos Andrés; León, Laura Viviana; Martínez, Diego Alejandro; Mateus, Julián Camilo; Venegas, Tatiana; Vergara, Daniel Ricardo; Estudiante en practica profesional; Cubillos-Silva, GabrielEl Banco de la República (BR) genera información para la toma de decisiones, la rendición de cuentas y la difusión al público. En particular, el Reporte de Mercados Financieros está enmarcado dentro del principio de difusión al público y contribuye a cumplir con el servicio que presta el Banco de ofrecer información e investigación económica de calidad.Reportes, Boletines e Informes. 2019-07-01Reporte de Mercados Financieros - segundo trimestre de 2019Item Open AccessReporte de Mercados Financieros - cuarto trimestre de 2011(Banco de la República de Colombia) Gerencia Técnica; Vargas-Herrera, Hernando; Subgerencia Monetaria y de Reservas; Cardozo, Pamela; Departamento de Operaciones y Desarrollo de Mercados; Benítez, Sandra; Sección Desarrollo de Mercados; Rojas, Juan Sebastián; Buitrago, María Alejandra; Leiton, Karen; Moreno, José Fernando; Patiño, Lina; Rassa, Juan Sebastián; Venegas, Tatiana; Estudiantes en practica profesional; Cardozo Nathali; García Juan ManuelEste reporte hace una descripción de la dinámica del mercado financiero a nivel local, apoyándose en comparaciones internacionales. El entendimiento del comportamiento de los diferentes mercados es esencial para las entidades encargadas de la supervisión, para los participantes de dichos mercados y para las autoridades encargadas de establecer el marco regulatorio de los mismos.Reportes, Boletines e Informes. 2012-02-01Reporte de Mercados Financieros - cuarto trimestre 2011Item Open AccessReporte de Mercados Financieros - primer trimestre de 2019(Banco de la República de Colombia) Gerencia Técnica; Vargas-Herrera, Hernando; Subgerencia Monetaria y de Inversiones Internacionales; Cardozo, Pamela; Departamento de Operaciones y Desarrollo de Mercados; Rojas, Juan Sebastián; Sección Desarrollo de Mercados; Quicazán, Carlos Andrés; Hurtado, Jorge Luis; León, Laura Viviana; Martínez, Diego Alejandro; Mateus, Julián Camilo; Mendoza, Andrés Mauricio; Venegas, Tatiana; Vergara, Daniel Ricardo; Estudiantes en practica profesional; Perilla, Carlos Mateo; Villamil, SantiagoEl Banco de la República (BR) genera información para la toma de decisiones, la rendición de cuentas y la difusión al público. En particular, el Reporte de Mercados Financieros está enmarcado dentro del principio de difusión al público y contribuye a cumplir con el servicio que presta el Banco de ofrecer información e investigación económica de calidad.Reportes, Boletines e Informes. 2019-04-01Reporte de Mercados Financieros - primer trimestre de 2019Item Open AccessReporte de Mercados Financieros - segundo trimestre de 2021(Banco de la República de Colombia) Gerencia Técnica; Vargas-Herrera, Hernando; Subgerencia Monetaria y de Reservas; Cardozo, Pamela; Departamento de Operaciones y Análisis de Mercados; Rojas, Juan Sebastián; Sección Análisis de Mercados Financieros y Regulación Cambiaria; Quicazán, Carlos Andrés; Barreto, Ittza Alejandra; León, Laura Viviana; Martínez, Diego Alejandro; Mateus, Julián Camilo; Orozco, Camilo Andrés; Ruiz-Cardozo, Cristhian Hernando ; Torres, Nicolás Fernando; Estudiantes en practica profesional; Murillo Alonso, Sergio Julián; Rodríguez, Natalia; Ariza-Murillo, SaraEl Banco de la República genera información para la toma de decisiones, la rendición de cuentas y la difusión al público. En particular, el Reporte de Mercados Financieros está enmarcado dentro del principio de difusión al público y contribuye a cumplir con el servicio que presta el Banco de ofrecer información e investigación económica de calidad.Reportes, Boletines e Informes. 2021-07-01Reporte de Mercados Financieros - segundo trimestre de 2021Item Open AccessReporte de Mercados Financieros - cuarto trimestre de 2009(Banco de la República de Colombia) Gerencia Técnica; Vargas-Herrera, Hernando; Subgerencia Monetaria y de Reservas; Tolosa-Buitrago, José; Cardozo, Pamela; Departamento de Operaciones y Desarrollo de Mercados; Gómez, José Eduardo; Subdirección Desarrollo de Mercados; Rojas, Juan Sebastián; Buitrago, María Alejandra; Leiton, Karen; Patiño, Lina; Venegas, Tatiana; Practicantes; Acelas, Daniel; Rueda, LeonardoEste reporte hace una descripción del comportamiento de los mercados financieros colombianos, realizando comparaciones internacionales. El análisis se centra en el periodo comprendido entre octubre y diciembre de 2009, meses en los que la percepción de riesgo continuó disminuyendo ante el comportamiento favorable de los mercados financieros, tanto a nivel local como externo.Reportes, Boletines e Informes. 2010-03-01Reporte de Mercados Financieros - cuarto trimestre 2009Item Open AccessReporte de Mercados Financieros - segundo trimestre de 2018(Banco de la República de Colombia) Gerencia Técnica; Vargas-Herrera, Hernando; Subgerencia Monetaria y de Inversiones Internacionales; Cardozo, Pamela; Departamento de Operaciones y Desarrollo de Mercados; Rojas, Juan Sebastián; Sección Desarrollo de Mercados; Romero-Chamorro, José Vicente; León, Laura Viviana; Martínez, Diego Alejandro; Mateus, Julián Camilo; Mendoza, Andrés Mauricio; Reyes, María Fernanda; Venegas, Tatiana; Vergara, Daniel Ricardo; Estudiantes en practica profesional; Ramírez, Efraín; Romero, Laura AlejandraEl Banco de la República (BR) genera información para la toma de decisiones, la rendición de cuentas y la difusión al público. En particular, el Reporte de Mercados Financieros está enmarcado dentro del principio de difusión al público y contribuye a cumplir con el servicio que presta el Banco de ofrecer información e investigación económica de calidad.Reportes, Boletines e Informes. 2018-06-01Reporte de Mercados Financieros - segundo trimestre de 2018Item Open AccessReporte de Mercados Financieros - Primer trimestre de 2024(Banco de la República) Vargas-Herrera, Hernando; Murcia Pabón, Andrés; Cabrera-Rodríguez, Wilmar Alexander; Symington Alzate, Philip Rory; Ariza-Murillo, Sara; Barreto-Ramírez, Ittza Alejandra ; Botero-Ramírez, Oscar David; León-Díaz, Laura Viviana; Martinez-Cruz, Diego Alejandro; Mateus-Gamboa, Julián Camilo; Orozco-Vanegas, Camilo; Ruiz-Cardozo, Cristhian Hernando; Duarte-García, Andrés Felipe; Tovar-Jiménez, Julián DavidEn el primer trimestre del año los indicadores de inflación sorprendieron al alza en economías desarrolladas y aún se ubican por encima de la meta de sus bancos centrales. Estos bancos indicaron la posibilidad de mantener las tasas de política monetaria (TPM) inalteradas hasta tener certeza en que la inflación sigue cayendo y esto llevó a que el mercado descontara una senda de TPM más alta. En consecuencia, la deuda pública de la mayoría de los países presentó desvalorizaciones y los bonos del gobierno de Colombia (TES) no fueron ajenos a este comportamiento. Los indicadores de inflación siguen por encima de la meta de la mayoría de los bancos centrales, a pesar de seguir mostrando una disminución en la mayoría de los países. • Los principales bancos centrales de economías desarrolladas indicaron la posibilidad de mantener las tasas de política monetaria (TPM) en niveles altos por un período más prolongado. • Los activos de renta fija en la mayoría de los países se desvalorizaron, luego de la recuperación parcial exhibida al cierre de 2023. • Por su parte los bancos centrales de algunos países de la región (Colombia, Brasil, Chile, México y Perú) realizaron recortes de su tasa de política monetaria (TPM), lo cual está en línea con la corrección de la inflación y sus expectativas en estos países. En el primer trimestre la actividad económica global se siguió mostrando más resiliente de lo esperado. La percepción de riesgo a nivel global se mantuvo en niveles bajos, aunque hubo algunos eventos de riesgo. • La actividad económica ha sorprendido de manera favorable al mercado, en particular, por el buen desempeño del mercado laboral, la recuperación de la confianza de los consumidores y el repunte de los indicadores líderes manufactureros a nivel global. • Algunos de los activos de mayor riesgo, incluyendo las acciones, presentaron un desempeño positivo, también soportadas por resultados corporativos favorables. • Los indicadores de percepción de riesgo se mantuvieron en bajos niveles, a pesar de mayores tensiones geopolíticas en el medio oriente. Esto también soportó el aumento de los precios del petróleo. A nivel local, la Junta Directiva del Banco de la República (JDBR) recortó la TPM 75 puntos básicos, para ubicarla en 12,25% al cierre del trimestre. Los activos de renta fija se desvalorizaron en línea con lo observado a nivel global. • Los bonos del gobierno de Colombia (TES) se desvalorizaron en línea con los títulos de renta fija de los demás países de la región, debido al comportamiento al alza de las tasas a nivel global en un escenario de expectativas de tasas de interés altas por más tiempo en las economías desarrolladas y un escalamiento en las tensiones geopolíticas. • La percepción de riesgo a nivel local se mantuvo acotada en un contexto global favorable, sin embargo, los agentes del mercado indicaron mayor preocupación en el frente fiscal e institucional. • Los inversionistas extranjeros realizaron compras en el trimestre de títulos de deuda pública, cambiando la posición vendedora que tuvieron en lo corrido del año 2023. • Los fondos de pensiones locales siguen realizando compras récord. En cuanto al mercado cambiario, el dólar (DXY) se fortaleció por las expectativas de que la Reserva Federal de EE.UU. realice menores recortes de la TPM. El peso colombiano se depreció marginalmente. • La mayoría de las monedas de países desarrollados y emergentes se depreciaron ante la fortaleza del dólar. • El peso colombiano se depreció marginalmente en parte soportado por el aumento de los precios del petróleo. • En este mismo contexto, la liquidez y la volatilidad de la tasa de cambio presentó un comportamiento favorable. • En desarrollo del programa de acumulación de reservas internacionales anunciado en diciembre de 2023 por el Banco de la República (BanRep), al cierre del primer trimestre de 2024 se han comprado USD 425 millones (m). En cumplimiento del objetivo operativo de la política monetaria, durante 2023 el BanRep implementó acciones para mantener flujos adecuados de liquidez en el sistema, evitando así que el Indicador Bancario de Referencia (IBR) overnight se desviara de la TPM. • El periodo de análisis se caracterizó por bajos niveles de los depósitos de la Dirección General de Crédito Público y Tesoro Nacional (DGCPTN) en el BanRep y una alta volatilidad de estos. • Se observó una demanda importante por instrumentos de contracción monetaria del BanRep junto con demanda de operaciones de expansión transitoria. • Los instrumentos de suministro y contracción transitoria de liquidez de la economía se complementaron con ventas de TES.Recuadro 1: Caracterización del acceso de las entidades del sector real al mercado de coberturas cambiarias en Colombia. Autores: Sara Ariza Murillo, Diego Alejandro Martínez Cruz, Julián Camilo Mateus Gamboa, Philip Rory Symington AlzateRecuadro 2: La capacidad de los agentes de intermediar en el mercado de contado de deuda pública y del mercado secundario de deuda privada locales: Un análisis y propuesta de indicador. Autores: Oscar David Botero Ramírez y Diego Alejandro Martínez CruzReportes, Boletines e Informes. 2024-04-23Reporte de Mercados - Primer trimestre de 2024