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Financial Markets Report Boxes – Second Quarter 2026
(Banco de la República) Departamento de Operaciones y Análisis de Mercados
Reportes, Boletines e Informes. 2026-10-14
Financial Markets Report Boxes – Second Quarter 2026
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Boletín de las Cuentas Nacionales Financieras por Sector Institucional - II trimestre de 2026
(Banco de la República) Subgerencia de Política Monetaria e Información Económica; Departamento Técnico y de Información Económica; Sección de Cuentas Financieras
El Banco de la República, de manera conjunta con el DANE, publica las ‘Cuentas Nacionales Trimestrales por Sector Institucional’ (CNTSI). En las CNTSI el DANE registra la producción, los ingresos y los gastos de la economía por sectores institucionales, en una medición que se conoce con el nombre de “por encima de la línea” (Cuentas no Financieras). Por su parte, el BR se encarga de medir el financiamiento de la economía por sectores institucionales a través de los movimientos de los activos y de los pasivos financieros, medición identificada como “por debajo de la línea” (Cuentas Financieras). Ambas medidas corresponden contablemente al balance en la cuenta corriente de la balanza de pagos, y permiten analizar los balances de ahorro e inversión y sus financiamientos, tanto de la economía como de los sectores institucionales. Conceptualmente, estas dos mediciones deberían ser iguales, pero como ocurre en Colombia, se podrían generar discrepancias relacionadas con temas metodológicos, coberturas, fuentes de información, entre otros. Este boletín presenta los resultados de las CNTSI actualizados al segundo trimestre del año 2026. A continuación, se expone un análisis global de los aspectos más importantes del comportamiento de las Cuentas Financieras por instrumento y sector económico. Durante el segundo trimestre de 2026, la Economía colombiana (S1) registró un déficit en su balance ahorro inversión de -2,8% del PIB trimestral, lo cual representa un aumento del déficit de 0,9 puntos porcentuales (pp.) en comparación con el mismo periodo del año 2025. En cuanto a los sectores económicos, las necesidades de financiamiento fueron generadas por el Gobierno General (-6,4%) y las sociedades financieras (-0,6 %). Esto fue parcialmente compensado por el superávit financiero de los Hogares (2,5%) y de las sociedades no financieras (1,8 %). Al cierre del segundo trimestre de 2026, en términos de saldos, la economía colombiana (S1) presentó una posición deudora neta en relación con el resto del mundo (S2) de -39,7% del PIB anual que se mantuvo estable en comparación con el cierre del mismo periodo de 2025. En lo que corresponde a los sectores económicos, la posición deudora neta de la economía colombiana (S1) se explica por las posiciones pasivas netas de las sociedades no financieras (-66,7%) y el Gobierno General (-46,5 %). Estos resultados fueron compensados parcialmente por las posiciones financieras activas netas de los Hogares (66,6%) y de las Sociedades Financieras (6,7 %).
Reportes, Boletines e Informes. 2026-09-28
Boletín de las Cuentas Nacionales Financieras por Sector Institucional - II trimestre de 2026
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Informe especial de Estabilidad Financiera: Riesgo de Mercado - Segundo semestre de 2026
(Banco de la República) Alfonso Alfonso, Daniel; Escobar Villarraga, Mariana
En este informe especial se analizan las principales fuentes de riesgo de mercado para el sistema financiero local, destacando las vulnerabilidades derivadas de la exposición de las entidades financieras a los mercados de deuda pública, deuda privada y acciones. Si bien los riesgos coyunturales observados durante los primeros meses de 2026 se han moderado, persisten vulnerabilidades estructurales que podrían amplificar futuros escenarios de estrés. Factores como la elevada participación por parte de agentes extranjeros en el mercado NDF, la sensibilidad de la deuda pública a la incertidumbre fiscal y las presiones inflacionarias requieren un monitoreo constante, dado que dichos choques podrían transmitirse a los balances de los EC y las IFNB, generando afectaciones sobre el valor de sus portafolios. No obstante, los indicadores de riesgo de mercado sugieren que las entidades mantienen una capacidad adecuada para absorber este tipo de choques. Para desarrollar este análisis, el informe se divide en tres secciones: en la primera se describe el desempeño reciente de los mercados financieros en Colombia; en la segunda se presenta la composición del portafolio de las entidades del sistema financiero y en la tercera se presentan indicadores de riesgo de mercado con su respectivo análisis.
Reportes, Boletines e Informes. 2026-09-22
Informe especial de estabilidad financiera: riesgo de mercado - Segundo semestre de 2026
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Informe especial de estabilidad financiera: Coyuntura Macroeconómica y Financiera en Centroamérica - Septiembre 2026
(Banco de la República) Alfonso-Alfonso, Daniel; Escobar-Villarraga, Mariana; Quevedo-Cardona, Alejandra; Vega-García, Daniela
Participantes del sistema financiero colombiano mantienen una exposición relevante en jurisdicciones centroamericanas, lo que justifica el seguimiento de dicha exposición desde un punto de vista de estabilidad financiera. La exposición de los bancos colombianos al exterior se concentra en Centroamérica a través de 10 subordinadas bancarias. Por jurisdicción, Panamá continúa siendo el país con la mayor proporción de subordinadas de bancos colombianos, tanto en número de entidades como en representatividad de su activo sobre el activo consolidado de los establecimientos de crédito colombianos, seguido por Costa Rica y El Salvador. La relevancia de las subordinadas de la banca colombiana en los mercados financieros de algunos países de Centroamérica es considerable, dado que en algunos casos los activos de estas entidades representan más del 10% de los activos de los sistemas bancarios. Por lo anterior, eventos que afecten estas entidades pueden impactar a los sistemas bancarios de los países donde tienen presencia. Asimismo, el desempeño macroeconómico y del sistema financiero de las jurisdicciones donde las subordinadas de los bancos colombianos tienen presencia podrían afectar las entidades colombianas vía esta exposición. Sin embargo, la diversificación geográfica permite que las entidades con presencia en varios países distribuyan sus riesgos de estabilidad financiera asociados a choques particulares de alguna jurisdicción, lo que les permite mantener indicadores de gestión más estables y resilientes. Dado lo anterior, el objetivo de este Informe Especial de Estabilidad Financiera es presentar los resultados del seguimiento a las economías y los sistemas bancarios de los países de Centroamérica en los que los establecimientos de crédito colombianos tienen presencia a través de sus subordinadas, con el fin de identificar los principales riesgos que podrían afectar la estabilidad financiera de la región y evaluar sus posibles implicaciones sobre los balances consolidados de estas entidades. El informe se estructura en tres secciones. La primera analiza el contexto macroeconómico para el primer trimestre de 2026, la segunda examina el desempeño de sus sistemas bancarios, y la tercera presenta los principales riesgos macroeconómicos y financieros durante ese periodo.
Reportes, Boletines e Informes. 2026-09-18
Informe especial de estabilidad financiera: Coyuntura Macroeconómica y Financiera en Centroamérica - Septiembre 2026
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Report of the Board of Directors to the Congress of Colombia – March 2026
(Banco de la República) Ávila-Plazas, Germán; Acosta-Navarro, Olga Lucía; Moisa-Elicabide, Laura Carla; Villamizar-Villegas, Mauricio; Taboada-Arango, Bibiana; Giraldo-Giraldo, César Augusto; Villar-Gómez, Leonardo
Reportes, Boletines e Informes. 2026-09-10
Report of the Board of Directors to the Congress of Colombia – March 2026
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Actualización trimestral del Reporte de Estabilidad Financiera – Septiembre de 2026
(Banco de la República) Gerencia Técnica; Subgerencia Monetaria y de Inversiones Internacionales; Departamento de Estabilidad Financiera
El contexto local está marcado por una reducción en la percepción de riesgo, una valorización en los activos financieros locales, y una aceleración en la actividad económica acompañada de una menor tasa de desempleo. En este entorno, el sistema financiero ha mostrado un desempeño favorable, con entidades más sólidas y con mayor liquidez, un buen comportamiento de pago de los deudores y un mayor dinamismo del crédito. Mayor exposición al riesgo de mercado en un contexto de persistentes desafíos fiscales • Las entidades financieras mantienen una alta participación en títulos de deuda del Gobierno (TES), siendo más vulnerables a los movimientos en los precios de estos instrumentos. Este riesgo cobra relevancia en el entorno fiscal actual. • Sin embargo, los bancos y otras entidades financieras cuentan con mecanismos para absorber posibles pérdidas por desvalorizaciones en los títulos de deuda. Exposición de la economía y el sistema financiero a fenómenos naturales • El Fenómeno del Niño y el sismo de agosto podrían afectar el dinamismo de la actividad económica, y generar presiones adicionales sobre los precios y el gasto público. • La exposición de la mayoría de los establecimientos de crédito a las zonas afectadas por el sismo es limitada. Adicionalmente, el sistema financiero cuenta con solidez para afrontar estas situaciones. Exposición de los establecimientos de crédito a condiciones financieras más restrictivas • Las tasas de interés se mantienen en niveles altos, en línea con los retos fiscales, la incertidumbre global y los incrementos de la tasa de política monetaria para lograr la convergencia de la inflación a la meta. • Sin embargo, el crédito crece, las entidades mantienen altos estándares en la gestión de riesgos y no se observa un deterioro importante en la capacidad de pago de los hogares. Exposición a una posible depreciación abrupta del peso colombiano • El peso colombiano se ha fortalecido recientemente. No obstante, una depreciación rápida podría generar presiones en precios de productos importados y en la situación financiera de algunas empresas con endeudamiento en moneda externa, así como un desincentivo a la inversión. • El impacto de una depreciación estaría limitado por la protección que tienen gran parte de las empresas a movimientos en la tasa de cambio, a través de instrumentos financieros.
Reportes, Boletines e Informes. 2026-09-09
Actualización trimestral del Reporte de Estabilidad Financiera – Septiembre de 2026
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Boletín Económico Regional : Bogotá, II trimestre de 2026
(Banco de la República) Ramírez-Rodríguez, Carolina; Jefe Sección Sucursales Regionales de Estudios Económicos; Escobar-Velásquez, Diana Carolina; Coordinador regional; Equipo técnico; Bermeo-Soto, Juan Carlos; Calderón-Camacho, Pedro Pablo; Chitán-Caes, Andrés Felipe; Hernández-Ortega, Ramón Eduardo; Suárez-Medina, Carlos Alberto
La economía de la región Bogotá – Cundinamarca habría registrado un crecimiento anual durante el segundo trimestre de 2026, impulsado principalmente por el consumo de los hogares. Este comportamiento se reflejó en el aumento de las ventas minoristas y de las importaciones de bienes de consumo, especialmente de bienes durables, como vehículos eléctricos y productos tecnológicos. En contraste, la producción industrial regional presentó una leve caída, explicada por el menor dinamismo de la manufactura en Bogotá. En construcción, las obras civiles continuaron avanzando, mientras que las edificaciones residenciales y la vivienda nueva redujeron su ritmo de crecimiento en comparación con el trimestre anterior. Finalmente, en Bogotá la inflación continuó aumentando, aunque se mantuvo por debajo del promedio nacional, y la tasa de desempleo descendió, ubicándose en niveles inferiores a los observados para el país.
Reportes, Boletines e Informes. 2026-09-08
Boletín Económico Regional. Bogotá, II trimestre de 2026
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Boletín Económico Regional : Suroccidente, II trimestre de 2026
(Banco de la República) Sección de Economías Regionales; Ramírez-Rodríguez, Carolina; Cortázar-Gómez, Diana María; Cancimance-Canacue, Maria Irma; Roldan-Ferrin, Felipe; Villanueva-Dávila, Nicolás
La actividad económica del Suroccidente habría mostrado un crecimiento anual durante el segundo trimestre de 2026, gracias al consumo privado. La demanda interna impulsó el resultado por mayores ventas de bienes durables y básicos, así como por el incremento en las importaciones de bienes de consumo e insumos industriales. La producción manufacturera también mejoró, especialmente por el desempeño de las industrias de motocicletas, químicos, minerales no metálicos y azúcar. Este resultado contribuyó al incremento del transporte de carga. En contraste, la actividad edificadora continuó debilitándose, reflejándose en la contracción del área en construcción y en la reducción de la venta de vivienda nueva. Asimismo, la oferta agrícola disminuyó frente al mismo periodo del año anterior. Por otra parte, la inflación conservó su tendencia al alza y la tasa de desempleo continuó en descenso.
Reportes, Boletines e Informes. 2026-09-08
Boletín Económico Regional. Suroccidente, II trimestre de 2026
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Boletín Económico Regional : Noroccidente, II trimestre de 2026
(Banco de la República) Ramírez-Rodríguez, Carolina; Jefe Sección Economías Regionales; Valencia-Valencia, Ferney Hernando; Jefe Regional; Equipo Técnico; Díaz-Moreno, Helena Sofía; Giraldo-González, Sebastián; Hernández-García, Estefany; Villadiego-Yanes, Francisco Javier
Para el segundo trimestre de 2026, la economía de Noroccidente habría crecido en términos anuales, impulsada principalmente por el aumento del consumo de bienes. El comercio interno mostró una expansión destacada, reflejada en el incremento de las ventas minoristas y el continuo crecimiento de las importaciones. Asimismo, la carga terrestre aceleró su ritmo de aumento y la industria creció de forma moderada. Por su parte, la colocación de créditos se incrementó, aunque a un ritmo inferior al observado en el trimestre previo. En contraste, en el sector primario, la mayoría de los rubros agropecuarios presentaron descensos, situación relacionada con las desfavorables condiciones climáticas. Finalmente, la inflación en Medellín mantuvo una tendencia ascendente, impulsada por los alimentos perecederos; al tiempo que el empleo aumentó.
Reportes, Boletines e Informes. 2026-09-08
Boletín Económico Regional.Noroccidente, II trimestre de 2026
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Boletín Económico Regional: Central Cafetera, II trimestre de 2026
(Banco de la República) Ramírez-Rodríguez, Carolina; Jefe Sección Economías Regionales; Rodríguez-Hernandez, Diego Hernán; Jefe Regional; Equipo Técnico; Bernal-Sánchez, María Fernanda; Chaparro-Rojas, Angelica María; Gutiérrez-Arango, Luis Alberto; López-Soto, Ana María
La dinámica siguió relacionada con un mayor consumo de los hogares, lo que estimuló sectores productivos como el comercio, la industria, y algunos servicios. No obstante, la apreciación del peso redujo los ingresos asociados a las exportaciones de café y las remesas, lo que impidió un mejor resultado. De otra parte, la inflación aumentó, mientras que la tasa de desempleo disminuyó, esta última favorecida por una mayor cantidad de ocupados en la rama asociada a administración pública, educación y salud.
Reportes, Boletines e Informes. 2026-09-08
Boletín Económico Regional. Central Cafetera, II trimestre de 2026
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Boletín Económico Regional : Suroriente, II trimestre de 2026
(Banco de la República) Ramírez-Rodríguez, Carolina; Jefe Sección Economías Regionales; Escobar-Velásquez, Diana Carolina; Coordinador regional; Equipo Técnico; Hernández-Ortega, Ramón Eduardo, Ramón; Jaramillo-Saakan, Ernesto; López-Contreras, María Alejandra; Quintana-Romero, Karen Stephanie; Turriago-Lozada, Julio C.
La economía de Suroriente habría presentado un crecimiento anual moderado en el segundo trimestre de 2026. En el sector agropecuario, la actividad estuvo impulsada por la producción de palma de aceite y la porcicultura. Asimismo, la producción de arroz, los despachos agrícolas y el sacrificio bovino crecieron, aunque un ritmo menor que el trimestre previo. Por su parte, el comercio de vehículos y motocicletas aumentó, en línea con la mayor disposición de los hogares a adquirir bienes durables. En la construcción de edificaciones, el área causada creció, aunque el área licenciada y las ventas de vivienda nueva mantuvieron una tendencia descendente. En contraste, la producción de petróleo disminuyó debido a la reducción natural de los campos de Casanare y a algunas restricciones operativas en Meta. Este comportamiento se dio en un contexto de precios internacionales del crudo elevados por las tensiones geopolíticas en Medio Oriente. En Villavicencio, el desempleo se mantuvo en niveles inferiores al registro nacional, mientras que la inflación continuó al alza.
Reportes, Boletines e Informes. 2026-09-08
Boletín Económico Regional. Suroriente, II trimestre de 2026
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Boletín Económico Regional : Costa Caribe, II trimestre de 2026
(Banco de la República) Ramírez-Rodríguez, Carolina; Jefe Sección Economías Regionales; Orozco-Gallo, Antonio José; Jefe Regional; Equipo Técnico; Escorcia-Albor, Lina; Forero-Vargas, Daniel; Peña-Rodríguez, Catalina; Yabrudy-Vega, Javier
En el segundo trimestre de 2026, la economía del Caribe mostró un mejor desempeño que un año atrás. La dinámica estuvo impulsada principalmente por el consumo de los hogares, pese al debilitamiento de algunas actividades productivas importantes. Las ventas de vehículos y bienes durables favorecieron el crecimiento del comercio, mientras el aumento del transporte se dio gracias a un mayor movimiento de carga y pasajeros. Por su parte, la producción de carbón aportó al crecimiento de la minería y el sacrificio de ganado impulsó la actividad pecuaria. Sin embargo, no todos los sectores tuvieron un comportamiento favorable. La industria retrocedió por la débil demanda externa y restricciones en el suministro de insumos. Asimismo, la actividad edificadora se redujo ante menores áreas en construcción. Por su parte, la inflación siguió al alza, presionada por los precios de los alimentos y el alojamiento, mientras que la tasa de desempleo aumentó en términos anuales.
Reportes, Boletines e Informes. 2026-09-08
Boletín Económico Regional. Costa Caribe, II trimestre de 2026
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Boletín Económico Regional: Nororiente, II trimestre de 2026
(Banco de la República) Ramírez-Rodríguez, Carolina; Jefe Sección Economías Regionales; Collazos-Rodríguez, Jaime Andrés; Jefe Regional; Equipo Técnico; Imbachi-Gómez, Melina; Pedroza-Fernández, Edgar Julián; Ramírez-Moreno, Adolfo; Rubio-Ramírez, Karen
La economía de Nororiente habría crecido anualmente durante el segundo trimestre de 2026, impulsada por el mayor gasto de los hogares y un entorno de expectativas más favorables. La demanda favoreció la actividad manufacturera y la producción de carne de cerdo. No obstante, los bloqueos viales de abril y las fuertes lluvias afectaron la movilización de ganado bovino, y la oferta de alimentos perecederos y palma de aceite. En construcción, la mayoría de los indicadores aumentaron de manera importante, aunque las ventas de vivienda nueva disminuyeron. Por otra parte, la inflación permaneció por encima de la meta y la tasa de desempleo aumentó en Bucaramanga y Tunja.
Reportes, Boletines e Informes. 2026-09-08
Boletín Económico Regional. Nororiente, II trimestre de 2026
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Informe de la Evolución de la Balanza de Pagos y de la Posición de Inversión Internacional - II trimestre de 2026
Subgerencia de Política Monetaria e Información Económica; Departamento Técnico y de Información Económica; Sección de Sector Externo
El resultado global de la balanza de pagos para el segundo trimestre de 2026 registra un déficit en cuenta corriente de USD 4.702 millones (m) equivalente a 3,5% del PIB trimestral, superior en USD 3.424 m y en 2,5 puntos porcentuales (pp.) del PIB con respecto al trimestre inmediatamente anterior. Por su parte, la cuenta financiera registró entradas netas de capital por USD 3.719 m equivalentes a 2,8% del PIB trimestral. Este monto fue superior en USD 3.173 m y en 2,3 pp. del PIB frente a lo reportado un trimestre atrás. Se estimaron errores y omisiones por USD 983 m. El déficit corriente en el primer semestre del año 2026 (USD 5.981 m, 2,3% del PIB semestral), en comparación con un año atrás, aumentó en USD 1.854 m y 0,3 pp. del PIB. A su vez, la cuenta financiera (USD 4.265 m, 1,6% del PIB semestral), registró mayores entradas netas de capital por USD 1.047 m y en 0,1 pp. del PIB. Por su parte, al final de junio de 2026 Colombia registró una posición de inversión internacional neta negativa de USD 204.240 m (40,0% del PIB anual), resultado de activos por USD 316.853 m (62,1% del PIB anual) y de pasivos por USD 521.093 m (102,2% del PIB anual). La posición negativa aumentó USD 1.132 m en comparación con la estimada a fin de marzo de 2026 (USD 203.108 m, 43,7% del PIB anual). Con el propósito de suministrar información que permita comprender con mayor claridad la evolución reciente del sector externo colombiano, este boletín contiene tres partes: la primera describe la evolución de la balanza de pagos en el segundo trimestre de 2026 frente a lo ocurrido en el trimestre inmediatamente anterior. La segunda parte presenta los resultados del primer semestre de este año frente a los obtenidos en el mismo período de un año atrás. En la tercera parte se resumen los resultados de la posición de inversión internacional del país con corte a junio de 2026.
Reportes, boletines e informes. 2026-09-01
Informe de la Evolución de la Balanza de Pagos y de la Posición de Inversión Internacional - II trimestre de 2026
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Reporte de la situación del crédito en Colombia - Junio de 2026
(Banco de la República) Gerencia Técnica; Subgerencia Monetaria y de Inversiones Internacionales; Departamento de Estabilidad Financiera
Este reporte presenta los resultados de la Encuesta trimestral sobre la situación del crédito en Colombia con corte a junio de 2026, en la que participan los establecimientos de crédito (EC) que otorgan préstamos: bancos, compañías de financiamiento (CFC) y cooperativas financieras (cooperativas). Adicionalmente, con el fin de complementar el análisis de la modalidad de microcrédito, se presenta un sombreado en el cual se analiza la situación actual de esta cartera para una muestra de entidades no vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC), como cooperativas y fundaciones. Lo anterior, teniendo en cuenta que, para el microcrédito, el sector no vigilado por la SFC tiene un alcance geográfico y poblacional relevante con respecto al sector tradicional. El objetivo de este reporte es analizar la percepción que tienen las entidades sobre la oferta, la demanda y el acceso al crédito, los cambios en las políticas de asignación en el trimestre analizado y las expectativas que se tienen para el próximo. Además, evalúa el uso reciente por parte de los EC de las operaciones de modificación y reestructuración de créditos, y presenta la carga financiera promedio de los deudores que accedieron a nuevos créditos en la cartera a hogares, compuesta por las modalidades de vivienda y consumo. En relación con el sombreado, además de los análisis de percepción de oferta y demanda, se examina la calidad de la cartera de microcrédito y los riesgos financieros de las entidades no vigiladas por la SFC. El documento está compuesto por seis secciones. La primera analiza el panorama general de la situación del crédito, centrándose en las percepciones que tienen los EC con respecto a la demanda y oferta. La segunda se enfoca en el acceso al crédito de distintos sectores económicos y tamaños de firmas. En la tercera se analizan los cambios en la percepción de la oferta de crédito durante el trimestre analizado y las políticas de asignación de nuevos créditos. En la cuarta se presentan los principales resultados sobre modificaciones y reestructuraciones de préstamos, y en la quinta se analiza la carga financiera de los hogares deudores de nuevos créditos. Finalmente, en la última sección se incluyen algunos comentarios generales que resumen la situación actual del crédito en Colombia
Reportes, Boletines e Informes. 2026-08-13
Reporte de la situación del crédito en Colombia - Junio de 2026
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Encuesta de percepción sobre riesgos del sistema Financiero - Junio de 2026
(Banco de la República) Subgerencia Monetaria y de Inversiones Internacionales; Departamento de Estabilidad Financiera
En este informe se presentan los resultados de la Encuesta de Percepción Sobre Riesgos del Sistema Financiero, cuyo objetivo es identificar la visión de distintos agentes económicos frente a los principales riesgos y vulnerabilidades que enfrenta el sector financiero, así como evaluar el nivel de confianza en su estabilidad.
Reportes, Boletines e Informes. 2026-08-13
Encuesta de percepción sobre riesgos del sistema Financiero - Junio de 2026
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Evolución reciente del endeudamiento externo de los bancos colombianos - Junio de 2026
(Banco de la República) Roberto-Vargas, Valeria; Ortega-Guzmán, Bernardo; Vega, Daniela
En este informe se describe la evolución reciente de las líneas de crédito en moneda extranjera (M/E) del sistema bancario colombiano con información a junio de 2026 y se presentan los principales resultados de la Encuesta de endeudamiento externo y cupos aplicada por el Banco de la República.
Reportes, Boletines e Informes. 2026-08-13
Evolución Reciente del Endeudamiento Externo de los Bancos Colombianos - Junio de 2026
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Incremento del empleo formal jalonado por el segmento no asalariado y dinámica de las brechas de género en las últimas cuatro décadas
(Banco de la República) Subgerencia de Política Monetaria e Información Económica; Grupo de Análisis del Mercado Laboral (Gamla); Bonilla-Mejía, Leonardo; Flórez, Luz Adriana; Granda-Carvajal, Catalina; Hermida-Giraldo, Didier; Jaramillo-Echeverri, Juliana; Lasso-Valderrama, Francisco Javier; Morales-Zurita, Leonardo Fabio; Granda-Carvajal, Catalina; Grupo de Análisis del Mercado Laboral
Según la Gran encuesta integrada de hogares (GEIH), a mayo de 2026 la ocupación en el agregado nacional continúa creciendo en términos anuales en un 3,2%, explicado, principalmente, por la dinámica de las áreas rurales, las cuales presentaron una tasa de crecimiento anual del 5%, mientras que el empleo en las veintitrés principales ciudades tuvo un incremento del 1,6%. • Lo anterior se ve reflejado en el comportamiento heterogéneo de la tasa de ocupación (TO), la cual continuó aumentando a nivel nacional en 1,1 puntos porcentuales (pp) anuales • En línea con el dinamismo del dominio rural, en tanto que en el dominio urbano esta se mantiene relativamente estable, con algunas caídas moderadas en lo que va del año. Por posición ocupacional, la mayor dinámica de la ocupación se concentra en el segmento no asalariado, mientras que el asalariado crece a un ritmo mucho más moderado. • Este dinamismo es más marcado para lo corrido del año, donde a nivel nacional el empleo asalariado es un 0,8% menor frente a sus niveles observados a diciembre de 2025; por su parte, el empleo no asalariado es un 2,9% más alto. • Este comportamiento divergente en la ocupación es mucho más pronunciado en las áreas urbanas. El empleo formal, bajo la nueva definición del Departamento Administrativo Nacional de Estadística (DANE), crece a un ritmo significativo en el agregado nacional; sin embargo, esto se explica, principalmente, por el mayor dinamismo del empleo formal no asalariado, que incluye contratistas y trabajadores independientes. • En contraste, el empleo asalariado cotizante a seguridad social evidencia una pérdida de dinamismo, en línea con información proveniente de registros administrativos. • La reciente dinámica del empleo formal no asalariado ha favorecido la caída en la tasa de informalidad, que a mayo se ubicó en el 54,5%. • Otros indicadores de demanda laboral, tales como los índices de vacantes del Servicio Público de Empleo (SPE) y los índices de avisos clasificados, muestran una recuperación en el mes de abril; sin embargo, las expectativas de contratación aún exhiben señales mixtas. Por el lado de la oferta, la participación laboral continuó aumentando en el agregado nacional, explicada, principalmente, por la mejor dinámica en las áreas rurales, mientras que en las zonas urbanas esta se redujo. • La menor participación en la fuerza de trabajo en las veintitrés principales ciudades ha permitido incrementos moderados en la tasa de desocupación (TD) de este dominio, al ubicarla en el 8,9% a mayo, levemente mayor a la observada a diciembre de 2025. • En contraste, la TD nacional continuó presentando caídas anuales de -0,6 pp, en línea con el dinamismo de la TD del área rural. La combinación entre la tasa de vacantes y la TD muestra que el mercado de trabajo continúa estrecho y se mantiene en el cuadrante superior izquierdo de la curva de Beveridge (CB). • Esta configuración es consistente con una demanda laboral relativamente alta frente al número de personas desocupadas y podría estar asociada con presiones salariales. • En efecto, a mayo los ingresos laborales reales por hora registraron aumentos anuales del 21,1% para los trabajadores asalariados y del 15,3% para los no asalariados. • No obstante, la magnitud de estos incrementos también puede reflejar cambios en la composición del empleo y en las horas efectivamente trabajadas. Con base en estos elementos, las estimaciones de la TD elaboradas por el equipo técnico del Banco de la República, y cuyos escenarios de riesgos están explicados en el Informe de Política Monetaria (IPM) de julio de 2026, sugieren que la TD urbana promedio sería del 8,8% para 2026 y del 9,8% para 2027.
Reportes, Boletines e Informes. 2026-08-11
Reporte del Mercado Laboral - Nro 39
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Reporte de Mercados Financieros - segundo trimestre de 2026
(Banco de la República) Vargas-Herrera, Hernando; Murcia-Pabón, Andrés; Cabrera-Rodríguez, Wilmar-Alexander; Martínez-Cruz, Diego Alejandro; Yanquen, Eduardo; Arteaga-Arango, Alejandra; Orozco-Vanegas, Camilo Andrés; Niño-Garavito, Diego; Calderón-Cardozo, Gabriel Esteban; Barreto-Ramírez, Ittza Alejandra; Tovar-Jiménez, Julián David; Marroquín-Romero, Mariana; Díaz-Gonzalez, Nataly Alexandra; Botero-Ramírez, Oscar David
Durante el segundo trimestre de 2026 (2T26), los mercados financieros internacionales continuaron influenciados en gran medida por los acontecimientos asociados al conflicto en Medio Oriente. En este contexto, los indicadores de percepción de riesgo financiero global se redujeron tras los picos alcanzados al inicio del conflicto. Este entorno propició una mejora de las condiciones financieras, correcciones sobre las medidas de inflación esperada, y disminuciones de las perspectivas de crecimiento económico. La inflación global y las tasas de interés se mantuvieron en niveles elevados, en un entorno de alta cautela por parte de los bancos centrales • La inflación repuntó en las principales economías desarrolladas y se ubicó por encima de las metas de sus bancos centrales. • Los mercados ajustaron al alza las expectativas de tasas de interés. • Durante el trimestre los flujos de capital hacia economías emergentes se moderaron, en un contexto de menores diferenciales de tasas frente a economías desarrolladas. En Colombia, el entorno macroeconómico y financiero continúa siendo retador, en medio de presiones inflacionarias y fiscales • La inflación aumentó frente al trimestre anterior y se mantuvo por encima de la meta del Banco de la República. • El Banco de la República incrementó su tasa de política monetaria hasta 12,00%. • Las expectativas de inflación disminuyeron con respecto al 1T26, aunque se mantienen muy por encima de la meta del BanRep. • La percepción de riesgo del país disminuyó luego de los resultados de las elecciones presidenciales, sin embargo, se mantiene elevada frente a sus pares de la región. • Persisten riesgos asociados a la inflación y al entorno externo. • Hacia adelante, los factores más importantes para el desempeño de los mercados locales serán la trayectoria de las métricas fiscales, el contexto externo y la postura de política monetaria. Los mercados de deuda reflejaron un entorno de mayores expectativas de inflación y tasas de interés, así como episodios de aumento en la aversión al riesgo en línea con los acontecimientos alrededor del conflicto en Medio Oriente y preocupaciones fiscales • A nivel global, los rendimientos de la deuda soberana mostraron comportamientos mixtos. • En América Latina, la mayoría de los títulos soberanos se valorizaron, en un entorno de mayor apetito por activos riesgosos y entradas de portafolio hacia bonos. • En Colombia, los TES presentaron valorizaciones significativas con respecto a la región, impulsadas principalmente por la disminución de la percepción de riesgo soberano después de mayo. • Este comportamiento estuvo asociado a las expectativas de una consolidación fiscal por parte del mercado. • La liquidez del mercado mejoró ligeramente, pero continúa presentando niveles inferiores a los de 2025. • En este entorno los agentes extranjeros aumentaron sus tenencias de TES tanto en el mercado de contado como en el de derivados (NDF). • El MHCP completó el pago de la operación de Total Return Swap (TRS) en mayo la cual fue suscrita con la banca internacional en septiembre de 2025. El peso colombiano (COP) tuvo un comportamiento volátil y se apreció de manera marcada frente al dólar, con un mejor desempeño con respecto a sus pares regionales • El dólar estadounidense (USD) se fortaleció frente a la canasta que compone el índice de monedas de economías desarrolladas (DXY; 1,22%), con una tendencia alcista a lo largo de la mayor parte del periodo. • La apreciación del peso colombiano (COP) estuvo respaldada por factores externos e idiosincráticos, incluyendo la menor percepción de riesgo a nivel local, el aumento en los precios del petróleo (particularmente en marzo) y los diferenciales de tasas que continúan siendo atractivos. • Los indicadores de liquidez del mercado cambiario mejoraron frente al trimestre anterior. • El mercado de coberturas corrigió las distorsiones presentadas al cierre de 2025 y el 1T26. Los mercados accionarios registraron valorizaciones en un entorno con mayor apetito al riesgo. • En Estados Unidos el desempeño estuvo impulsado por sólidos resultados corporativos, especialmente en los sectores tecnológico y de inteligencia artificial. • Hacia el cierre del trimestre, se observaron correcciones de las expectativas de una política monetaria más restrictiva en Estados Unidos. • En América Latina, presentaron desvalorizaciones durante el 2T26, revirtiendo la tendencia alcista que venían presentando. • En Colombia, el índice accionario MSCI Colcap cerró con desvalorizaciones, en línea con el comportamiento regional. Recuadro 1: Relación entre la composición de la base inversionista y los rendimientos de los títulos de deuda pública en moneda local.
Reportes, Boletines e Informes. 2026-08-05
Reporte de Mercados Financieros - Segundo trimestre de 2026
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Informe de Política Monetaria - julio de 2026
(Banco de la República) Gerencia Técnica; Subgerencia de Política Monetaria e Información Económica; Departamento de Programación e Inflación; Sección de Inflación; Sección de Programación Macroeconómica; Sección de Gestión del Proceso de Pronóstico; Departamento de Modelos Macroeconómicos; Sección de Pronóstico; Sección de Desarrollo de Modelos y Capacidades
Durante el segundo trimestre de 2026 la inflación continuó aumentando y se alejó de la meta del 3%, impulsada por mayores costos laborales, un alto nivel de gasto de los hogares y del sector público, y aumentos en los precios de los alimentos. Al mismo tiempo, la economía colombiana registró un mayor crecimiento, explicado principalmente por el consumo y la inversión en maquinaria y equipo. Las expectativas de inflación permanecen elevadas y los niveles de gasto continúan siendo superiores a los que la economía puede sostener sin generar mayores presiones inflacionarias. En lo que resta de 2026 los precios seguirían aumentando su ritmo de crecimiento para moderarse gradualmente en 2027. En este entorno, el Banco de la República mantiene su compromiso de adoptar las medidas necesarias para el retorno gradual de la inflación a la meta del 3%. La inflación continuó aumentando durante el segundo trimestre del año y se alejó de la meta del 3%, impulsada por mayores costos laborales, un consumo dinámico y algunas dificultades en la oferta que afectaron, principalmente, a los precios de los alimentos. Hacia adelante, se espera estos factores continúen presionando los precios en lo que resta de 2026 y que se moderen gradualmente durante 2027. 1. En junio los precios crecieron a un ritmo anual (6,1%) superior al observado en marzo (5,6%). Este comportamiento también se registró para los componentes menos volátiles de la canasta del consumidor (sin alimentos ni regulados). Con esto, la inflación continuó alejándose de la meta del 3%. 2. El mayor ritmo de aumento de los precios estuvo asociado a incrementos significativos en salarios y otros costos laborales, un gasto en la economía que continúa fuerte, y factores que afectaron la oferta agrícola, debido a efectos rezagados de las lluvias sobre las cosechas, paros y mayores costos de producción. 3. Algunos factores ayudaron a moderar estas presiones, entre ellos el fortalecimiento reciente del peso frente al dólar y menores aumentos en los precios de las comidas fuera del hogar. 4. Las proyecciones del equipo técnico indican que la inflación continuaría aumentando en lo que resta de 2026. Esto se explica por el efecto de los mayores costos laborales, incrementos esperados en los precios de los alimentos, los posibles efectos del fenómeno de El Niño, los aumentos en algunos servicios públicos y el continuo dinamismo del gasto de los hogares. A partir de 2027 los aumentos de precios comenzarían a moderarse y se irían acercando al 3% en los próximos dos años, en parte como resultado de las acciones de política del Banco de la República. 5. Las anteriores proyecciones están sujetas a una alta incertidumbre. Entre los principales factores que podrían afectar la evolución de los precios se encuentran las condiciones climáticas, los conflictos internacionales, la evolución y perspectivas de la política fiscal, y los cambios en algunos precios regulados como la gasolina y la energía. La economía colombiana aumentó su crecimiento en el primer trimestre de 2026, impulsada, principalmente, por el mayor gasto de los hogares y del sector público, y la inversión en maquinaria y equipo. Aunque la economía seguiría creciendo durante los próximos trimestres, se espera que ese crecimiento sea más moderado que el observado recientemente. Esto se debe, en parte, a un menor dinamismo de los factores que habrían dado empuje a la actividad económica en los últimos meses, en un contexto donde persisten distintos elementos de incertidumbre tanto en el país como en el exterior. 1. Durante el primer trimestre de 2026 la economía colombiana creció un 2,2% anual, reflejo del buen desempeño del consumo, tanto privado como público, y de algunos componentes de la inversión (maquinaria y equipo). 2. El gasto de los hogares siguió mostrando un comportamiento favorable, especialmente en la compra de bienes durables como vehículos, motocicletas, computadores y electrodomésticos. 3. La inversión aumentó gracias a una mayor compra de maquinaria y equipo, aunque la actividad de construcción continuó mostrando debilidad. 4. El mercado laboral mantuvo un comportamiento positivo, con más personas ocupadas y una tasa de desocupación que se situó en niveles históricamente bajos. 5. La actividad económica continuaría creciendo en 2026 y 2027, pero a un ritmo más moderado, impulsada por unas condiciones de precios externos favorables, la recuperación gradual de la inversión, especialmente en infraestructura, y el aporte del turismo extranjero. 6. La economía colombiana continúa enfrentando mucha incertidumbre relacionada con la situación internacional, las condiciones fiscales del país y posibles eventos climáticos que afecten la producción. La Junta Directiva del Banco de la República mantiene su compromiso de lograr que la inflación vuelva gradualmente a la meta del 3%. Este objetivo es especialmente importante en un momento en el que los precios crecen un ritmo elevado y el gasto de hogares y Gobierno sigue aumentando por encima de lo que sería sostenible. 1. La inflación subió y permanece muy por encima de la meta. 2. La economía y el mercado laboral continúan mostrando un comportamiento dinámico. Esto favorece el crecimiento del gasto y puede contribuir a que los precios continúen aumentando a un ritmo elevado. 3. La incertidumbre sobre los factores que efectarán los precios y la actividad económica en el futuro es muy grande. En particular, se destacan los factores de riesgo relacionados con los eventos climáticos (la fortaleza y duración de los efectos de un fenómeno de El Niño), la situación internacional y la política fiscal interna. 4. Tomando en cuenta las anteriores consideraciones, la Junta Directiva decidió en su reunión de junio incrementar en 75 puntos básicos la tasa de interés de política monetaria y en julio mantuvo una postura contractiva, dejando la tasa en 12,0%. 5. Futuras acciones de política dependerán de la nueva información sobre los precios, la actividad económica y de la evolución de los factores de riesgo señalados. 6. Con esta decisión, el Banco busca contribuir a que la inflación disminuya gradualmente hacia la meta del 3% en un tiempo razonable.
Reportes, Boletines e Informes. 2026-08-04
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