Browsing by Author "Gamboa-Estrada, Fredy"

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    Flujos de capital de portafolio en Colombia
    (Banco de la República de Colombia) Toro-Córdoba, Jorge Hernán; Arango-Lozano, Lucía; Gamboa-Estrada, Fredy; León-Díaz, Laura Viviana; López-Piñeros, Martha Rosalba; Melo-Velandia, Luis Fernando; Martínez-Cruz, Diego Alejandro; Quicazán-Moreno, Carlos Andrés; Rincón-Castro, Hernán; Rodríguez-Niño, Norberto; Romero-Chamorro, José Vicente; Ruiz-Cardozo, Cristhian Hernando; Ruíz-Sánchez, María Alejandra; Sánchez-Jabba, Andrés Mauricio; Sarmiento-Paipilla, Nestor Miguel; Villamizar-Villegas, Mauricio
    Este documento examina la evolución y los determinantes de los flujos de portafolio en la economía colombiana, los cuales comprenden las inversiones en títulos de deuda pública, acciones y bonos privados. Se identifican los cambios estructurales ocurridos en estos mercados durante los últimos años en respuesta a choques regulatorios y de mercado. Se analiza estadísticamente la literatura internacional para economías emergentes y se ubica a Colombia en ese contexto. Se compara el comportamiento de los distintos mercados distinguiendo por instrumentos de inversión entre renta fija y renta variable, y según la base de inversionistas externos, entre fondos de inversión y fondos de pensiones. Se analizan y se comparan las reacciones de los inversionistas residentes y no residentes que participan en estos mercados frente a choques a las variables determinantes de estos flujos. Adicionalmente, se verifica si el comportamiento de los flujos de portafolio cambia a lo largo del ciclo financiero, comparando períodos de auge con períodos de descensos. Se estudia la forma como los flujos de portafolio reaccionan a las acciones de política monetaria, a fin de ofrecerle a la autoridad criterios que les permitan mitigar la alta volatilidad que estos flujos durante episodios de alta incertidumbre, externa o interna.
    Artículos de revista. 2023-07-11
    Revista Ensayos Sobre Política Económica; No. 105, Julio 2023. Pág.:1-103
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    The Global Financial Cycle and the Effects of Fed Unconventional Monetary Policies on Foreign Portfolio Flows in Colombia
    (Banco de la República de Colombia) Cardozo-Alvarado, Nathali; Castañeda-Arévalo, David; Gamboa-Estrada, Fredy; Miguélez Márquez, Javier; Grupo Subgerencia Monetaria y de Inversiones Internacionales
    Evaluar los efectos de la política monetaria de EE. UU. en los flujos de portafolio es importante para los hacedores de política, ya que podría afectar la eficacia de la política monetaria local. Este artículo analiza los efectos del Ciclo Financiero Global (CFG) y los anuncios de política monetaria no convencional de la Reserva Federal (Fed) sobre los flujos de inversión extranjera de portafolio en Colombia entre 2010 y 2018. Usando un modelo de mínimos cuadrados ordinarios con correlación serial corregida, encontramos que los anuncios de política monetaria no convencional de la Fed afectaron los flujos de portafolio en Colombia, especialmente los relacionados con Tapering, Operación Twist y Forward Guidance. Estos anuncios reforzaron los efectos del CFG durante el período analizado. Los resultados por tipo de flujo indican que los flujos de deuda soberana son más sensibles a los anuncios de la Fed que los flujos de bonos y acciones privados.
    Documentos de Trabajo. 2023-03-15
    Borradores de Economía; No. 1226