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dc.creatorGrauwe, Paul de
dc.creatorGerba, Eddie
dc.date.created2017-04-01
dc.date.issued2017-04
dc.identifier.urihttp://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/6924
dc.descriptionEl modelo de comportamiento basado en agentes de De Grauwe y Gerba (2015) se extiende para permitir un ejercicio contrafactual del papel que desempeñan los acuerdos financieros corporativos para la transmisión monetaria. Se analizan de manera independiente dos fricciones financieras alternativas sobre las firmas: la basada en el mercado y la basada en la banca. Se encuentran pruebas convincentes de que el canal de transmisión monetaria en su conjunto es más fuerte en el sistema basado en la banca que aquel basado en el mercado. Si bien crece más el crédito en el sistema basado en el mercado, la incertidumbre generada por las creencias imperfectas produce impulsos respuesta en las variables macroeconómicas que son, en promedio, la mitad de las del modelo basado en la banca. Al mismo tiempo, se encuentran resultados mixtos en la eficacia condicional de la política monetaria para contrarrestar las contracciones. Bajo la condición de encontrarse en una recesión, una expansión monetaria dentro de un sistema basado en el mercado crea unos auges sucesivos mayores. Dicho esto, la expansión monetaria es más eficaz en el sistema basado en la banca a la hora de suavizar los ciclos financiero y económico.
dc.description.abstractThe behavioral agent-based framework of De Grauwe and Gerba (2015) is extended to allow for a counterfactual exercise on the role of corporate finance arrangements for monetary transmission. Two alternative firm financial frictions are independently introduced: market-based and bank-based. We find convincing evidence that the overall monetary transmission channel is stronger in the bank-based system compared to the market-based. While the growth in credit is larger in the market-based system, uncertainty originated from imperfect beliefs produce impulse responses in macroeconomic variables that are, on average, half of those in the bank-based model. At the same time we find mixed results on the conditional effectiveness of monetary policy to offset contractions. Conditional on being in a recession, a monetary expansion in a market-based system creates higher successive booms. That said, a monetary easing in the bank-based system is more effective in smoothening the financial-and business cycles.
dc.format.extent23 páginas : gráficas, tablas
dc.format.mimetypePDF
dc.language.isoeng
dc.publisherBanco de la República de Colombia
dc.relation.ispartofArtículos de revista
dc.relation.ispartofseriesRevista Ensayos Sobre Política Económica
dc.relation.isversionofRevista Ensayos Sobre Política Económica; Vol. 35. No. 82. Abril, 2017. Pág.: 78-100.
dc.rights.accessRightsOpen Access
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/
dc.subjectTransmisiones monetarias
dc.subjectBancos
dc.subjectFinanzas corporativas
dc.subjectCiclo económico
dc.titleMonetary transmission under competing corporate finance regimes
dc.title.alternativeTransmisión monetaria bajo regímenes alternativos de finanzas corporativas
dc.typeArticle
dc.subject.jelE52 - Monetary Policy
dc.subject.jelE44 - Financial Markets and the Macroeconomy
dc.subject.jelE03 - Behavioral Macroeconomics
dc.subject.jelG21 - Banks; Depository Institutions; Micro Finance Institutions; Mortgages
dc.subject.jelG32 - Financing Policy; Financial Risk and Risk Management; Capital and Ownership Structure; Value of Firms; Goodwill
dc.audiencePolicymakers
dc.audienceResearchers
dc.audienceStudents
dc.audienceTeachers
dc.subject.keywordMonetary transmissions
dc.subject.keywordBanks
dc.subject.keywordCorporate finance
dc.subject.keywordBusiness cycle
dc.subject.lembMecanismos de transmisión monetaria
dc.subject.lembMercado bancario
dc.subject.lembCiclos financieros
dc.type.spaArtículo
dc.rights.spaAcceso abierto
dc.rights.ccAtribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0
dc.subject.jelspaE52 - Política monetaria
dc.subject.jelspaE03 - Economía conductual macroéconomica
dc.subject.jelspaG21 - Bancos; Instituciones de depósito; Instituciones Microfinancieras; Hipotecas
dc.subject.jelspaG32 - Política de financiación; riesgo financiero y gestión de riesgos; Estructura del capital y de la propiedad; Valor de empresa; fondo de comercio
dc.type.hasversionPublished Version
dc.coverage.sucursalBogotá
dc.relation.issn0120-4483
dc.source.bibliographicCitationAnderson, S. P., De Palma, A., & Thisse, J. F. (1992). Discrete choice theory of product differentiation. pp. 13–62. MIT Press.
dc.source.bibliographicCitationAshcraft, A. B., & Campello, M. (2007). Firm balance sheets and monetary policy transmission. Journal of Monetary Economics, 54(6), 1515–1528.
dc.source.bibliographicCitationBeneˇs, J., & Lees, K. (2007). Monopolistic banks and fixed rate contracts: Implications for open economy inflation targeting.
dc.relation.doihttps://doi.org/10.1016/j.espe.2016.11.002
dc.relation.repechttps://ideas.repec.org/a/bdr/ensayo/v35y2017i82p78-100.html
dc.relation.dotechttps://ideas.repec.org/a/col/000107/015471.html
dc.identifier.handlehttp://hdl.handle.net/20.500.12134/6924
dc.source.handleRepecRepEc:bdr:ensayo:v:35:y:2017:i:82:p:78-100
dc.source.handleRepecRePEc:col:000107:015471


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