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dc.creatorParra-Polanía, Julián Andrés
dc.creatorVargas-Riaño, Carmiña Ofelia
dc.date.created2014-12
dc.identifier.urihttp://repositorio.banrep.gov.co//handle/20.500.12134/6510
dc.descriptionUsando un modelo estilizado en el que el producto se mide con error, determinamos la respuesta de política óptima a la señal del choque de demanda y a los cambios en la volatilidad del error de medición desde dos perspectivas diferentes: la minimización de la pérdida esperada (de la que derivamos la política “estándar”) y la minimización de la pérdida máxima en todos los escenarios posibles (de la que derivamos la política “prudente” o “robusta”). Observamos que: (1) el tomador de decisiones de política prudente reacciona de manera más agresiva a la señal de choque que el decisor estándar y (2) mientras que el decisor estándar siempre atenúa su reacción si aumenta la volatilidad del error de medición, el decisor prudente puede aumentar incluso su respuesta si su aversión al riesgo es muy alta. Cuando incorporamos las expectativas futuras, el segundo resultado se mantiene, pero, en este caso, el decisor prudente es menos agresivo que el estándar en su respuesta a la señal de choque.
dc.description.abstractUsing a stylized model in which output is measured with error, we derive the optimal policy response to the demand shock signal and to changes in the measurement error volatility from two different perspectives: the minimization of the expected loss (from which we derive the ‘standard’ policy) and the minimization of the maximum possible loss across all potential scenarios (from which we derive the ‘prudent’ or ‘robust’ policy). We find that (1) the prudent policymaker reacts more aggressively to the shock signal than the standard one and (2) while the standard policymaker always mitigates her reaction if the measurement error volatility rises, the prudent one may even increase her response if her risk aversion is very high. When we incorporate forward-looking expectations, the second result is preserved but, in this case, the prudent policymaker is less aggressive than the standard one in responding to the shock signal.
dc.format.extent7 páginas
dc.format.mimetypePDF
dc.language.isoeng
dc.publisherBanco de la República de Colombia
dc.relation.ispartofArtículos de revista
dc.relation.ispartofseriesRevista Ensayos Sobre Política Económica
dc.relation.isversionofVol. 32. No. 75. Diciembre, 2014. Pág.: 41-47.
dc.relation.urihttps://ideas.repec.org/a/col/000107/012406.html
dc.rights.accessRightsOpen Access
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/
dc.subjectPrudencia
dc.subjectRobustez
dc.subjectError de medición
dc.subjectPolítica monetaria óptima
dc.titleChanges in GDP’s measurement error volatility and response of the monetary policy rate : two approaches
dc.title.alternativeCambios en la volatilidad del error de medición del PIB y respuesta de la política monetaria : dos enfoques
dc.typeArticle
dc.subject.jelD81 - Criteria for Decision-Making under Risk and Uncertainty
dc.subject.jelE52 - Monetary Policy
dc.subject.jelE58 - Central Banks and Their Policies
dc.audiencePolicymakers
dc.audienceResearchers
dc.audienceStudents
dc.audienceTeachers
dc.subject.keywordPrudence
dc.subject.keywordRobustness
dc.subject.keywordMeasurement error
dc.subject.keywordOptimal monetary policy
dc.subject.lembProducto interno bruto -- Mediciones
dc.subject.lembVolatilidad de la moneda
dc.subject.lembPolítica monetaria
dc.type.spaArtículo
dc.rights.spaAcceso abierto
dc.rights.ccAtribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0
dc.subject.jelspaE52 - Política monetaria
dc.subject.jelspaE58 - Bancos centrales y sus políticas
dc.type.hasversionPublished Version
dc.coverage.sucursalBogotá
dc.relation.issn0120-4483
dc.source.bibliographicCitationAoki, K. (2003). On the optimal monetary policy response to noisy indicators. Journal of Monetary Economics, 50, 501–523.
dc.source.bibliographicCitationBarlevy, G. (2009). Policymaking under uncertainty: Gradualism and robustness. Economic Perspectives, Federal Reserve Bank of Chicago, issue Q II, 38–55.
dc.source.bibliographicCitationBarlevy, G. (2011). Robustness and macroeconomic policy. Annual Review of Economics, 3, 1–24.
dc.relation.doihttps://doi.org/10.1016/j.espe.2014.08.002


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