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dc.creatorSánchez, Marcelo
dc.date.created2014-07-01
dc.date.issued2014-07
dc.identifier.urihttp://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/6497
dc.descriptionIntroducimos imperfecciones en la transparencia de la política monetaria y fijación estratégica de salarios dentro de un modelo macro donde el banco central provee servicios de prestamista de última instancia (PUI) a bancos comerciales además de la habitual política de estabilización. Estudiamos cómo, en presencia de eventos financieros adversos de carácter exógeno, la inestabilidad macroeoconómica y financiera puede ser amortiguada a través de ajustes en las instituciones políticas y la estructura económica. En un contexto de transacciones de PUI costosas y ausencia de riesgo moral, el banco central tiene un incentivo a rescatar sólo bancos grandes. La opacidad del banco central puede ayudar a mejorar la estabilidad macroeoconómica y financiera al inducir los salarios a aproximarse a su novel competitivo. Algunos resultados dependen de las condiciones iniciales relativas a las instituciones monetarias; por ejemplo, la restricción monetaria y la centralización en las negociaciones salariales ayudan a disciplinar los salarios y así a estabilizar la economía cuando la política monetaria es inicialmente pecibida como bastante estricta y transparente. Damos alguna consideración a los roles de la apertura comercial y al comportamiento de riesgo moral por parte de los bancos.
dc.description.abstractWe introduce imperfect monetary policy transparency and strategic wage setting into a macro model where the central bank provides lender of last resort (LOLR) services to banks on top of its standard stabilisation policy. We study how, in the presence of adverse exogenous financial developments, macroeoconomic and financial instability can be dampened by adjustments in policy institutions and economic structure. In a context of costly LOLR transactions and no moral hazard, the central bank has an incentive to save only large banks. Central bank opaqueness can help improve macroeconomic and financial stability by making wages closer to their competitive levels. Some results depend on initial conditions concerning monetary institutions; for instance, monetary strictness and wage bargaining centralisation help discipline wages and thus are stability-enhancing when central bank policies are initially seen as rather strict and transparent. Some consideration is given to the roles of trade openness and moral hazard behaviour on the part of Banks.
dc.format.extent12 páginas
dc.format.mimetypePDF
dc.language.isoeng
dc.publisherBanco de la República de Colombia
dc.relation.ispartofArtículos de revista
dc.relation.ispartofseriesRevista Ensayos Sobre Política Económica
dc.relation.isversionofRevista Ensayos Sobre Política Económica; Vol. 32. No. 73. Julio, 2014. Pág.: 5-16.
dc.rights.accessRightsOpen Access
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/
dc.subjectLa estabilización macroeconómica
dc.subjectPrestamista de última instancia
dc.subjectLas crisis bancarias
dc.subjectAcomodación monetaria
dc.subjectLa transparencia del banco central
dc.subjectLa negociación salarial
dc.titleMacroeconomic stabilisation and emergency liquidity assistance
dc.title.alternativeEstabilización macroeconómica y asistencia de liquidez de emergencia
dc.typeArticle
dc.subject.jelE50 - Monetary Policy, Central Banking, and the Supply of Money and Credit: General
dc.subject.jelE52 - Monetary Policy
dc.subject.jelE58 - Central Banks and Their Policies
dc.subject.jelG21 - Banks; Depository Institutions; Micro Finance Institutions; Mortgages
dc.subject.jelG28 - Financial Institutions and Services: Government Policy and Regulation
dc.subject.jelJ51 - Trade Unions: Objectives, Structure, and Effects
dc.audiencePolicymakers
dc.audienceResearchers
dc.audienceStudents
dc.audienceTeachers
dc.subject.keywordMacroeconomic stabilisation
dc.subject.keywordLender of last resort
dc.subject.keywordBanking crises
dc.subject.keywordMonetary accommodation
dc.subject.keywordCentral bank transparency
dc.subject.keywordWage bargaining
dc.subject.lembPolítica monetaria
dc.subject.lembMacroeconomía
dc.subject.lembAhorro e inversión
dc.subject.lembSalarios
dc.subject.lembEquilibrio (Economía)
dc.type.spaArtículo
dc.rights.spaAcceso abierto
dc.rights.ccAtribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0
dc.subject.jelspaE50 - Política monetaria, bancos centrales, oferta de dinero y crédito: Generalidades
dc.subject.jelspaE52 - Política monetaria
dc.subject.jelspaE58 - Bancos centrales y sus políticas
dc.subject.jelspaG21 - Bancos; Instituciones de depósito; Instituciones Microfinancieras; Hipotecas
dc.subject.jelspaG28 - Instituciones y servicios financieros: Política pública y regulación
dc.subject.jelspaJ51 - Sindicatos: objetivos, estructura y efectos
dc.type.hasversionPublished Version
dc.coverage.sucursalBogotá
dc.relation.issn0120-4483
dc.source.bibliographicCitationAiyagari, R., Gertler, M. (1999). Overreaction of Asset Prices in General Equilibrium. Review of Economic Dynamics 2, 3-35.
dc.source.bibliographicCitationBenigno, G., Chen, H., Otrok, C., Rebucci, A., Young, E. (2013). Financial Crises and Macro-Prudential Policy. Journal of International Economics 89, 453-470.
dc.source.bibliographicCitationBianchi, J. (2011). Overborrowing and Systemic Externalities in the Business Cycle. American Economic Review 101, 3400-3426.
dc.relation.doihttps://doi.org/10.1016/S0120-4483(14)70016-8
dc.relation.repechttps://ideas.repec.org/a/bdr/ensayo/v32y2014i73p5-16.html
dc.relation.dotechttps://ideas.repec.org/a/col/000107/011956.html
dc.identifier.handlehttp://hdl.handle.net/20.500.12134/6497


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