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dc.creatorGómez-González, Esteban
dc.creatorRozo, Sandra
dc.date.created2008-06-01
dc.date.issued2008-06
dc.identifier.urihttp://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/6379
dc.descriptionLos precios de los activos se han convertido en tema común dentro del actual debate económico. No obstante, mucho tiempo se ha dedicado a determinar la existencia o no de burbujas especulativas en los mismos, y no a estudiar a profundidad la posible información que estos precios contienen con respecto al comportamiento futuro de los mercados. Este trabajo es un esfuerzo en esa dirección, al buscar desarrollar indicadores de alerta temprana para Colombia, utilizando variables reales y financieras. Los resultados corroboran la hipótesis de que efectivamente existe información contenida dentro de estas series, ya que todos los indicadores (excepto el del precio de la vivienda nueva), presentan importantes desviaciones frente a su tendencia para el(los) año(s) antecedente(s) a la crisis financiera de 1998-1999. Adicionalmente, se encuentra que el desempeño de los indicadores mejora cuando se incluyen conjuntamente el crédito y la inversión. Cuando los indicadores están encendidos, el papel de las autoridades relevantes debe ser más activo en el mercado; no necesariamente en términos de movimientos en las tasas de interés, sino en comunicarse con los agentes del mercado y promover la diversificación de los portafolios así como del uso de las técnicas de administración de riesgo disponibles.
dc.description.abstractAsset prices have recently become a common topic in economic debate. Nevertheless, much time has been spent in determining if they effectively exhibit a bubble component, and not in examining whether asset prices contain relevant information concerning future market developments. This paper is an effort in this direction, aimed towards the construction of early-warning indicators for Colombia using financial and real variables. Results show evidence to support that there is relevant information embedded in these series, as all indicators (except the new housing price indicator) show a significant deviation for the year(s) prior to the 98-99 crisis. Additionally, the exercises here conducted show that the performance of asset price indicators is enhanced by including credit and investment. When the early-warning indicators are on, the role of the policymaker should be more active in the market; not necessarily in terms of altering interest rates, but in communicating with market agents, promoting portfolio diversification and urging financial agents to make the best use of the risk-management tools that are available to them.
dc.format.extent36 páginas : gráficas, tablas
dc.format.mimetypePDF
dc.language.isoeng
dc.publisherBanco de la República de Colombia
dc.relation.ispartofArtículos de revista
dc.relation.ispartofseriesRevista Ensayos Sobre Política Económica
dc.relation.isversionofRevista Ensayos Sobre Política Económica; Vol. 26. No. 56. Junio, 2008. Pág.: 114-148.
dc.rights.accessRightsOpen Access
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/
dc.subjectBurbujas en precios de activos
dc.subjectIndicadores de alerta temprana
dc.subjectCrisis financieras
dc.subjectRegulación prudencial
dc.titleBeyond bubbles : the role of asset prices in early-warning indicators
dc.title.alternativeMás allá de las burbujas : el rol de los precios de los activos en la construcción de indicadores de alerta temprana
dc.typeArticle
dc.subject.jelE58 - Central Banks and Their Policies
dc.subject.jelE44 - Financial Markets and the Macroeconomy
dc.subject.jelG12 - Asset Pricing; Trading Volume; Bond Interest Rates
dc.subject.jelG18 - General Financial Markets: Government Policy and Regulation
dc.audiencePolicymakers
dc.audienceResearchers
dc.audienceStudents
dc.audienceTeachers
dc.subject.keywordAsset price bubbles
dc.subject.keywordEarly-warning indicators
dc.subject.keywordFinancial crisis
dc.subject.keywordPrudential regulation
dc.subject.lembBolsa de valores -- Colombia
dc.subject.lembMercado de capitales -- Colombia
dc.subject.lembAcciones (Bolsa) -- Precios -- Colombia
dc.type.spaArtículo
dc.rights.spaAcceso abierto
dc.rights.ccAtribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0
dc.subject.jelspaE58 - Bancos centrales y sus políticas
dc.subject.jelspaE44 - Mercados financieros y macroeconomía
dc.subject.jelspaG12 - Valoración de activos financieros; Volumen de comercio; Tasas de interés de bonos
dc.subject.jelspaG18 - Mercados financieros en general: Política pública y regulación
dc.type.hasversionPublished Version
dc.coverage.sucursalBogotá
dc.relation.issn0120-4483
dc.source.bibliographicCitationBernanke, B.; Gertler, M.; S., Gilchrist. “The Financial Accelerator in a Quantitative Business Cycle Framework”, NBER Working Paper, no. 6455, Cambridge (MA), 1998.
dc.source.bibliographicCitationBorio, C.; Lowe, P. Asset Prices, Financial and Monetary Stability: Exploring the Nexus. Paper presented at the BIS Conference on “Changes in Risk Through Time: Measurement and Policy Options”, BIS Working Papers, no. 114, July, Basel, 2002.
dc.source.bibliographicCitationBorio, C.; Lowe, P. “Imbalances or ‘Bubbles?’ Implications for Monetary and Financial Stability”, C. Hunter, G. Kaufman and M. Pomerleano (Eds.). Asset Price Bubbles: The Implications for Monetary, Regulatory and International Policies. Cambridge (MA), MIT Press, pp. 247-270, 2003.
dc.relation.doihttps://doi.org/10.32468/Espe.5604
dc.relation.repechttps://ideas.repec.org/a/bdr/ensayo/v26y2008i56p114-148.html
dc.relation.dotechttps://ideas.repec.org/a/col/000107/005290.html
dc.identifier.handlehttp://hdl.handle.net/20.500.12134/6379
dc.source.handleRepecRepEc:bdr:ensayo:v:26:y:2008:i:56:p:114-148
dc.source.handleRepecRePEc:col:000107:005290


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