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dc.creatorEstrada, Dairo Ayiber
dc.creatorOsorio-Rodríguez, Daniel Esteban
dc.date.created2006-06-01
dc.date.issued2006-06
dc.identifier.urihttp://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/3284
dc.descriptionDe acuerdo con la literatura tradicional, el riesgo de liquidez individual puede generar problemas sistémicos únicamente en presencia de exposiciones crediticias entre bancos o de corridas bancarias. Este artículo muestra que este fenómeno también ocurre cuando el riesgo de liquidez individual se convierte en riesgo de mercado para el conjunto del sistema financiero (aún en ausencia de las características mencionadas anteriormente). Ello sucede cuando, en presencia de una crisis de liquidez, los bancos resuelven liquidar parte de su portafolio de inversiones en el mercado. Si la demanda por estas inversiones no es perfectamente elástica, este procedimiento conduce a una caída en el precio de mercado de las inversiones. Dado que los bancos valoran su portafolio de inversiones a precios de mercado, la caída del precio reduce el valor de los activos de todos los bancos del sistema, dejándolos en condiciones menos favorables para enfrentar futuros choques de liquidez y, por lo tanto, más expuestos a la bancarrota. El artículo presenta esta idea por intermedio de la simulación de un modelo microeconómico que intenta capturar el comportamiento del administrador de liquidez de un banco que actúa en un ambiente de incertidumbre en torno a su hoja de balance. Los resultados sugieren que este fenómeno es más crítico en tanto menos profundo sea el mercado de las inversiones.
dc.description.abstractAccording to traditional literature, liquidity risk in individual banks can turn into a wide-system financial crisis when either interbank credit exposures or bank runs are present. This paper shows that this phenomenon can also arise when individual liquidity risk transforms into wide-system market risk (even in the absence of bank runs and interbank credit networks). This happens when banks try to sell some portion of its assets in order to overcome a liquidity shortage (individual liquidity risk). These sales depress the market price of assets if demand is not perfectly elastic. Given the fact that banks mark to market the asset book, the fall of market price reduces the value of assets of every bank in the system (wide-system market risk), leaving them less suited for future liquidity shortages and therefore more prone to bankruptcies. The paper rationalizes this idea through the simulation of a model that tries to capture the behavior of a liquidity manager that faces shocks on bank deposits and loans. The main results suggest that the extent of financial contagion depends crucially on the size of the market for assets.
dc.format.extent31 páginas : gráficas
dc.format.mimetypePDF
dc.language.isoeng
dc.publisherBanco de la República de Colombia
dc.relation.ispartofArtículos de revista
dc.relation.ispartofseriesRevista Ensayos Sobre Política Económica
dc.relation.isversionofRevista Ensayos Sobre Política Económica; Vol. 24. No. 50. Junio, 2006. Pág.: 242-271.
dc.rights.accessRightsOpen Access
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/
dc.subjectAdministrador de liquidez
dc.subjectRiesgo de liquidez
dc.subjectRiesgo de mercado
dc.subjectRiesgo sistémico
dc.subjectContagio
dc.subjectMark-to-market
dc.titleA market risk approach to liquidity risk and financial contagion
dc.title.alternativeLa interacción entre el riesgo de liquidez y el riesgo de mercado como fuente de crisis financieras
dc.typeArticle
dc.subject.jelG21 - Banks; Depository Institutions; Micro Finance Institutions; Mortgages
dc.subject.jelG33 - Bankruptcy; Liquidation
dc.subject.jelL14 - Transactional Relationships; Contracts and Reputation; Networks
dc.audiencePolicymakers
dc.audienceResearchers
dc.audienceStudents
dc.audienceTeachers
dc.subject.keywordLiquidity manager
dc.subject.keywordLiquidity risk
dc.subject.keywordMarket risk
dc.subject.keywordSystemic risk
dc.subject.keywordFinancial contagion
dc.subject.keywordMark-to-market
dc.subject.lembRiesgo sistémico
dc.subject.lembLiquidez bancaria
dc.subject.lembContagio (Crisis financiera)
dc.subject.lembMercado interbancario
dc.subject.lembRiesgo financiero
dc.type.spaArtículo
dc.rights.spaAcceso abierto
dc.rights.ccAtribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0
dc.subject.jelspaG21 - Bancos; Instituciones de depósito; Instituciones Microfinancieras; Hipotecas
dc.subject.jelspaG33 - Insolvencia; Liquidación
dc.subject.jelspaL14 - Relaciones de transacción; Contratos y reputación; Redes
dc.type.hasversionPublished Version
dc.coverage.sucursalBogotá
dc.relation.issn0120-4483
dc.source.bibliographicCitationAllen, F.; Gale, D. (2000) “Financial Contagion”, in Journal of Political Economy, v. 108, num. 1, Feb., pp. 1-33.
dc.source.bibliographicCitationCifuentes, R., Ferrucci, G., Shin, H. (2005) “Liquidity Risk and Contagion”, Bank of England, Working Paper Series, num. 264.
dc.source.bibliographicCitationDiamond, D.; Dybvig, P. (1983) “Bank Runs, Deposit Insurance, and Liquidity”, Journal of Political Economy, 91 num. 3, June, pp. 401-419.
dc.relation.doihttps://doi.org/10.32468/Espe.5006
dc.relation.repechttps://ideas.repec.org/a/bdr/ensayo/v24y2006i50p242-271.html
dc.relation.dotechttps://ideas.repec.org/a/col/000107/007512.html
dc.identifier.handlehttp://hdl.handle.net/20.500.12134/3284
dc.source.handleRepecRePEc:col:000107:007512
dc.source.handleRepecRepEc:bdr:ensayo:v:24:y:2006:i:50:p:242-271


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